石油大战：大国博弈？

图片来源：图虫创意   文｜汤雨、赵荣美、李丹、王进

石油世界，似乎一直笼罩在阴谋和阳谋中，大国之间的博弈风起云涌。

在低油价的现实中，有哪些石油大国和组织在主宰江湖，他们有何目标和诉求？他们所依仗的强项和优势何在，又如何在江湖上合纵连横，使出招式，博取权益？

又有哪些会成为阴谋笼罩下的牺牲品，从此消失于石油江湖，甚至会国破人亡？是否会有国家和企业利用此次石油危机，从此一跃飞天，成为石油江湖中的新贵？

未来全球市场是否会在大国博弈中达到相对均衡，市场也逐步回归平静？

本文将一层层假定，一步步推理，揭开大国博弈的动力和方向，厘清未来各方可接受的博弈均衡区间。

全球石油市场在阳谋和阴谋笼罩下，每天剧烈波动。

各国政治领袖、石油巨头、金融资本家们，少数坐在阴谋之上秘谋策划，翻云覆雨；多数陷于阴谋之中，被动地猜测盘算、焦急应对，接受命运的安排。

有哪些石油大国？

石油大国，或者是生产大国，或者是出口大国，或者是进口大国。他们在全球石油生产、出口或进口中占一定的比重，其中任何一个国家有风吹草动，就可能影响生产、出口或进口，市场瞬间做出反应，金融市场常常矫枉过正、过度反应。

如果某些国家通过结盟变成一致行动人，无论在供给端，还是需求端，对市场的影响力往往会形成叠加效应。

我们先看看全球石油江湖有哪些大国、强国以及联盟。

供给端有美国牵头的美墨加团队、沙特牵头的欧佩克组织，以及强大的俄罗斯；需求端有欧盟及国际能源署、中国、印度、日本、韩国等。

全球石油界，除了这些大国和大国牵头的会员国外，还有一些小国家，供给端如哈萨克斯坦、挪威、厄瓜多尔等国。

2019年的数据表明，美国牵头的美墨加团队、沙特牵头的欧佩克组织以及俄罗斯，供给端的这三大巨头占全球石油生产的比重分别达24.5%、34.4%及11.5%，总和达70.4%；出口占比达11.8%，31.5%及7.2%，总和达50.5%。

 世界还是物竞天择的世界，更是强权的世界。全球能源市场，当然是三大巨头的天下。

谁在主宰石油帝国？

石油是现代经济的血液。当今世界，全球发达国家都生活在油气时代，向发达国家迈进，必须经历油气阶段，即高度依赖油气支撑经济发展发达；欠发达国家都还停留在煤炭时代，石油天然气所占比重不高。全球能源转型，进入可再生能源时代，虽不是遥不可及，但绝不是一朝一夕之事。

因此，全球博弈中，掐住一个国家油气进口，不但掐住了这个国家走向现代经济的命门，更可能让一个国家经济瘫痪；掐住一个严重依赖油气出口国家的出口通道，就掐住了这个国家赖以生存的命脉，经济或将崩溃。

谁能主宰石油帝国？

其一是美国。

美国是世界头号强国，经济、技术和军事力量遥遥领先全球，已与南北邻居墨西哥及加拿大签署北美自由贸易协定，墨加二国是美国的铁杆小兄弟。三国的石油生产、供应和消费一体化，愿意接受美国调配。

2019年前，美国依然需要从北美之外进口石油，对外依存度曾一度高达60%以上。归功于页岩油技术突破，2019年9月开始，北美石油供过于求，已成为净出口国（含原油加工产品），并增长强劲。

美国的强项包括：美元全球当道、金融无孔不入、军事全球布局、同盟国家众多、情报手段一流、并操控联合国等国际组织，经常“挟天子以令诸侯”。

美国的弱项包括：选举制度及各种内斗，私有产权各有诉求，总统难以指挥市场，总统及内阁周期轮换，全球政策时有断档。

具体到石油行业，2019年前美国的目标：保证美国石油供给安全、保证较低进口油价。

2019年前，美国惯用手法包括：强力介入中东事务，分化中东国家，控制石油产业全球核心资产，金融全面进入各环节，扶植符合美国利益的石油国家领袖，制裁敌对国家等。

自1972年石油危机后，美国能源安全成为历代总统的第一要务。依靠美国的强项，美国基本掌控了全球能源大局，欧佩克组织、俄罗斯等国际组织和巨头对美国有所忌惮，不会也难以为所欲为。

美国2019年后的目标是大力发展页岩油行业，维护石油市场稳定，继续操控全球石油产业。

2019年后，美国手法包括：打压少数石油出口国家，为美国油气出口扩大市场；继续控制石油产业全球核心资产，吸引全球资本投资美国页岩油气产业，金融资本进入全球油气各环节，利用禁运打击打劫政治敌对国家等。

近期，美国对伊朗和委内瑞拉的手段初见成效，与俄罗斯的较量也占据上风，中美贸易协定中也要求大量进口美国油气。

其二是沙特。

沙特是名副其实的“石油王国”，或“石油土豪”， 石油产量均居世界首位。人口不到3300万，国土面积215万平方公里，君王制王国。

沙特的目标是：保证君王权力和继承，保证国家稳定，以及一定的石油利益。

沙特的手法包括：投靠村里的“恶霸”，谁强谁“恶”投靠谁，换取保护和安全；为了多赚钱，牵头欧佩克组织，但不足以保护组织内的小兄弟。表面上，唯美国马首是瞻，私下也跟俄罗斯勾勾搭搭。

其三是俄罗斯。

俄罗斯是国土和资源大国，军事强国，傲视群雄，依然有与美国“掰手腕”的实力和资本。经济及技术稍稍落伍，国家经济对油气及油气出口的依存度较高。

俄罗斯的手段包括：对周边国家操控，对欧洲震慑，染指中东各国，打劫美国全球薄弱环节，如伊朗和委内瑞拉等国，利用中美贸易摩擦和竞争浑水摸鱼等。

未来的石油世界，美国、沙特和俄罗斯将不断上演三国演义，美俄在国际上斗得不可开交、势均力敌时，沙特可坐收“渔翁之利”。

在美俄强弱明显时，沙特投靠强者，换取保护，是最理性的选择，但也未必与弱者为敌。对君主制王国而言，保住政权是最大的政治和外交。

低油价下如何博弈？

当前，新冠病毒疫情全球肆虐，全球经济停摆，石油需求急剧下降，石油价格大幅下跌无可避免。

低油价下，大国如何博弈？

我们作出四个假设：1、以沙特为主的欧佩克组织、俄罗斯按照3月6日的决定，每天产量增加10%，油价暂时均衡于每桶20美元。

2、经过若干轮的博弈，欧佩克和俄罗斯在2019年平均产量的基础上，同意各自减产30%，油价暂时均衡于每桶30美元左右。

3、同意各自减产40%，油价暂时均衡于40美元左右。

4、同意各自减产70%，油价暂时均衡于50美元左右。

沙特及欧佩克组织的桶油成本约10-20美元，俄罗斯桶油成本为20-40美元，美国成本为30-50美元。

油价每桶不高于30美元时，美国页岩油生产量为零；到达40美元时，页岩油产量为2019年的一半；油价回到50美元时，页岩油产量恢复到2019年九成的水平。

在上述四种情境下，相比于2019年的日平均收入，看看各大国的静态直接损失情况如何。

第一场景：沙俄同时选择增产10%，暂时均衡价格在每桶20美元左右，沙俄承担巨额损失。但由于低廉的生产成本，沙特还有利润，但俄罗斯面临全行业亏损。

俄罗斯的国家财政还可以维持多久？其他国家是否可能乘人之危，迫使俄罗斯在国际外交及军事竞争中，节节败退，并不得不变卖国内资源和资产缓冲经济窘境？

同时，如果这一均衡延续一年或更久，美国页岩油行业将面临灭顶之灾。

动态看，在第二阶段，随着疫情消失，全球经济回暖，全球石油市场将变成欧佩克的天下。如果俄罗斯能顺利恢复，其石油行业也将重振雄风，市场将被沙俄主导。美国页岩油行业得重新启动，明显滞后。

仅就石油行业，第一场景下的第一阶段和第二阶段，受损从大到小得顺序是：美国、俄罗斯、沙特。

第二场景：沙俄选择各自减产30%，维护30美元的均衡价格。在这一价格下，美国存量页岩油企业将大批破产倒闭，新增投资为零。

全球市场仍将让位于沙俄，甚至美国本土也将从中东再次大批进口。在这一场景，沙特利润增加，俄罗斯稍有利润，国家财政压力减轻。沙俄虽然市场总量下滑，但市场份额增加；由于页岩油整体崩塌，美国受损惨重。

在第二阶段，如果油价回到40-50美元，沙俄顺势占领有利市场，美国页岩油生产和市场将在缓慢中恢复。

显然，对沙俄而言，第二场景比第一场景更有吸引力，但对美国页岩油产业而言，都是灭顶之灾。

第三场景：沙俄选择各自减产40%，维护40美元的均衡价格。在这一价格下，美国页岩油产能可维持一半，半数企业维持生存，新增投资集中于成本40美元以下的产能。北美以外的市场大体得让位于沙俄，美国产能维护住北美市场份额。

在第二阶段，经济回暖，油价缓慢升高，全球产量逐步增加，美国页岩油正常恢复，伺机再次冲出北美市场。

第四场景：沙俄选择各自减产70%，维护50美元的均衡价格。在这一价格下，美国页岩油企业几无损失，新增投资依然。沙俄腾挪市场空间给美国页岩油企业。在这一场景，沙俄虽有利润，但市场份额和市场影响力大幅下降。

第二阶段，50美元的均衡价格将维持相当长时间，未来需求增加，沙俄将与美国页岩油企业共享往后的增量空间。

兼顾市场份额、利润和未来，沙俄的选择顺序应该是：第二场景>第三场景>第一场景>第四场景。

美国的选项应该是：第四场景>第三场景>第二场景>第一场景。

显然，第一场景不为三巨头所偏好，达成的短暂均衡很短命。美国一定会出头主持大局，推动大家走出第一场景。

美国虽然最偏好第四场景，但在疫情依然肆虐的大背景下，这一场景将推高石油价格，并不为美国民众所喜爱。大选当前，特朗普为选票考虑，不应该为页岩油行业而选择最四场景，且第四场景也需要沙俄的大力度配合，难度很大。

但是，美国会甘心第二场景吗？

博弈均衡在哪里？

正如上文所言，2019年后的美国目标是，要大力发展页岩油行业，继续操控全球石油产业。由于疫情“黑天鹅”，美国有可能被沙俄联手做局，页岩油行业惨遭灭顶并延续数年。沙俄可以在疫情过后，重振威风，美国不得不默默承受若干年的页岩油之痛。

选择第一和第二场景明显不符合美国利益，与特朗普“美国第一”和“美国优先”的目标背道而驰。

3月6日，沙俄谈判崩裂，双方决定扩大产量，油价期货迅速俯冲，低于20美元，第一场景出现后，最急的莫过于代表美国页岩油行业的总统特朗普。他斡旋沙特和俄罗斯，希望双方尽快落实减产计划。

4月12日，经过多方角力，欧佩克+达成最终减产决议：2020年5-6月，减产配额为每日970万桶；2020年7-12月减产配额减至每日770万桶；2021年1月至2022年4月，减产配额降至每日580万桶。

其中，减产测算基准按2018年10月各国石油产量，沙特和俄罗斯减产测算基准统一定为每日1100万桶。

此外，美国、巴西、加拿大将共同减产370万桶/日，美国还将代为墨西哥减产30万桶/日。

如此规模的减产能否给与价格支撑？WTI次日开盘跳涨8%。但几分钟之后，情形急转直下，跌幅一度扩大至3%，尾盘收涨0.5%。4月20日，美国5月原油期货价格跌到负数，历史首见。

均衡价格究竟在哪里？市场还需一段时间的波动，价格才能逐步趋于稳定。

4月12日的减产协议签订后，如果均衡价格不高于30美元，即第二场景或接近于第二场景，美国能接受吗？显然不能接受。

美国如何出招？招数很多，可列举部分，例如：

一、迫使沙俄继续减产，减产到第三场景，即油价均衡到40美元左右，确保页岩油企业产能维持一定的比例。

二、继续制裁相关产油国，如伊朗、委内瑞拉等，挤出全球市场空间。

三、加大北美以及国际能源署成员国家战略储备，短期内解决北美石油生产商和页岩油企业的销售难题。

四、要求中国履行贸易协议，加大进口美国石油。

五、启动石油进口关税，将美国国内价格维持在第三场景，保住北美区域市场份额。

六、直接颁布临时限制石油进口禁令。

如果均衡接近于第三场景，美国能接受吗？

考虑国际、国内、政治、经济、外交各种因素的制约，这是美国最优选择。

在这一均衡场景下，美国保住北美市场，该市场可以供求平衡，并同时出口一些特殊关系及协议关系国家，沙俄的欧佩克+分享北美及美国特殊关系之外的全球市场。

当然，减产30%以及对应的30美元均衡价格，减产40%以及40美元均衡价格，都是假定出来的情景。市场会按照尚未知的供给和需求曲线不断地撞合而达到动态均衡。

沙俄偏向第二场景，美国偏向第三场景，未来大国的石油大战，将在第二和第三场景之间较量和博弈。

偏向第二场景，还是偏向第三场景？要看各方如何合谋、如何运用各种招式、各方实力消长及其他各种制约因素。

石油大战已经拉开帷幕，未来两年，大国间的博弈将精彩继续，好戏连台。

（本文作者单位为国合洲际能源咨询院。该机构专注于石油、天然气、电力、可再生能源、新能源、煤炭等能源相关行业的深度研究、评估和咨询。）