最好黄金股，未必开金矿 ----南非DRD黄金有限公司股价飙升背后

2020.08.09 中国矿业报记者 赵腊平 编译   


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（图一）世界上表现最好的黄金股却不经营任何矿山（图片来源：DRD黄金有限公司）

要想成为一个黄金生产商，最成功的方法可能是不经营任何矿山。

至少，这是DRD黄金有限公司（DRDGold Ltd.，以下简称“DRD”）的商业模式。

彭博新闻社8月6日报道称，DRD是今年摩根士丹利资本国际精选的可投资黄金矿商市场指数（MSCI ACWI Select Gold Miners Investable Market Index）中表现最好的股票。

该公司专门从约翰内斯堡及其周边地区的矿山废料中回收黄金，该公司的股价在2020年飙升了271%，使其成为南非富时指数（FTSE/JSE Africa all-share）基准指数中涨幅最大的公司。

 “每个人都在向黄金投怀送抱。”DRD首席执行官尼尔·普勒托里厄斯（Niel Pretorius）8月4日在接受采访时表示：“由于我们公司确实为金价提供了特殊的杠杆率，而且它的交易价格是金价的数倍，所以它总是最受欢迎的选择。”

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（图二）  南非DRD黄金股值在各大黄金公司中排行（分别以金价或兰特价格计）

新冠疫情的蔓延刺激了人们对避险资产的需求，各国央行纷纷出台了力度空前的刺激措施，黄金价格飙升至历史新高，提振了生产商的股价。特别是今年，斯班耶静水有限公司（Sibanye Stillwater Ltd.）增持了DRD的股份，加上该股被重新纳入梵恩克·威克托黄金矿业交易所交易基金（VanEck Vectors Gold Miners ETF，VVGM ETF），该公司注资达到11亿兰特（1南非兰特=0.3951人民币---译者注）。

“从我们公司的角度来看，这几乎就像一场完美的风暴，” 尼尔·普勒托里厄斯说：“如果你不能很好地利用这一点，那你就没戏了。”

在经历了2019年上半年的不温不火之后，DRD的命运开始逆转，公司股价下跌了20%，并且被VVGM ETF除名。该公司从去年开始回购股票，于是营业利润开始增长，公司支付了自1996年彭博社数据发布以来最高的年度股息。尽管如此，公司的股价还是翻了一番多。

随着黄金的快速上涨，非洲富时黄金矿业指数（FTSE/JSE Africa gold Mining Index）今年上涨了131%，并进入超买区间（overbought territory）。普勒托里厄斯表示，尽管他对黄金的长期前景持乐观态度，但除非贵金属交易走高，否则可能没有太大的上涨空间了。

普勒托里厄斯说，“如果金价维持在目前的水平，股价就会出现非常显著的上涨；如果市场情绪转为对黄金不利，就可能会出现一些重大损失。”

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（图片三） 南非黄金矿山不断刷新的非洲富时黄金矿业指数记录

目前，DRD打算继续处理尾矿堆。普勒托里厄斯称，该公司于1893年开始采矿，但现在已经没有自己的竖井或地下工程，取而代之的是散布在约翰内斯堡周围的未经维护的砂矿垃圾场。环保人士说，这些垃圾有可能将有毒的物质渗入周边地区——这是传说中的维特沃特斯兰德盆地（Witwatersrand basin）130年来开采黄金的遗留物。

普雷托里厄斯说：“我们的工作就是将废弃在约翰内斯堡的所有垃圾场铲除，或是将那些必须留下来的垃圾场进行全面整理、修复，这样就不会再有灰尘和污水从垃圾场渗漏出来。”

到8月6日，金价已连续第五个交易日上涨，上涨0.6%，创历史新高，而兰特价格则已连续第16天上涨，刷新历史记录。然而，在约翰内斯堡，上午11:40，南非黄金股价下跌0.4%，DRD下跌1.9%。

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