紫金矿业卡莫阿-卡库拉铜矿，真的要来了！

卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula） 铜矿是近10年全球发现的规模最大的铜矿，为非洲第一大、全球第四大未开发的高品位铜矿，也是中资企业国际合作开发矿山项目的典范之一。

根据最新报道，该矿山项目正加快推进卡库拉矿段地采建设，进展顺利，进度超过预期，预计于2021建成投产，一期设计产能年处理矿石量600万吨，年产量超过30万吨铜，早期处理平均品位6%以上，世界级铜矿真的要来了！

一、卡莫阿-卡库拉铜矿进展到什么程度了？

卡莫阿-卡库拉项目第一期卡库拉项目计划于2021年第三季度实现首批铜精矿的生产。卡库拉矿山初始产能为年处理矿量380万吨，预计投产后的前5年运营期间处理的原矿平均铜品位达6%以上。

目前，卡莫阿-卡库拉正与多方就铜精矿的销售和冶炼方案进行详细研讨。

与2019年1月1日公布的信息一致，卡库拉项目最新的初期资本开支的估算仍为13亿美元。前提是第一座选矿厂于2021年第三季度进行试生产，并包括了投产前的堆矿量。截至2020年6月30日，在首期投产之前还有约7.5亿美元的资本开支可用。

卡莫阿-卡库拉计划从年处理矿石量380万吨提升到760万吨的第二序列扩建，基本工程设计和成本估算已经完成。工程设施范围包括卡库拉矿山的地下扩建达到600万吨年产率、将Kansoko的采矿作业提升至年处理矿石量160万吨的稳态生产、在卡库拉矿山建设第二座年处理量380万吨的选矿厂，以及支持各个矿场实施扩建的相关地表基础设施。

卡库拉项目的开发进展顺利，超出预期。艾芬豪表示，目前已完成超过18.7公里的地下工程，比原计划增加5.5公里。工作人员仅在今年7月份就完成了创纪录的1635米，比当月目标多出257米。艾芬豪还表示，卡库拉项目2000吨/小时的矿石输送机系统正在进行最后调试，并将很快开始运行。

卡库拉的输送系统将会把矿石从地下输送到地表选矿厂，每小时可输送2,000吨矿石。系统现正进行最终调试，预计很快将开始平稳运行，进一步加快地下开拓工程的步伐。

目前，卡库拉矿山的地下开拓工程主要集中在铜品位在3%与5%之间的矿区。在接下来的3至4个月内，大部分的矿山开拓工程将会延伸到卡库拉矿床中心附近的矿段，届时出矿的铜品位约在5%与8%之间。

截至2020年7月底，项目的高品位堆场已储备矿石量约116,000吨，铜品位6.08%。卡库拉和Kansoko的中品位堆场合共储备额外矿石量446,000吨，铜品位2.73%。在接下来的几个月，卡库拉和Kansoko矿山将继续推进地下开发，预计项目的中品位矿堆将会提升铜品位至3%与5%之间。

卡库拉年处理矿石量380万吨初始选矿厂的施工进展顺利，至今已灌入16,000立方米以上的混凝土。结构钢的组装和机械设备的安装也正在顺利进行。

二、卡莫阿-卡库拉铜矿到底有多厉害？

刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿为近10年全球发现的规模最大的铜矿，为非洲第一大、全球第四大未开发的高品位铜矿。截至2020年2月，已探明资源储量铜金属量4369万吨，平均品位2.53%，卡莫阿北富矿脉和卡莫阿远北区正在继续进行钻探工作，进一步探矿增储潜力很大。目前，矿山正加快推进卡库拉矿段地采建设，一期设计产能年处理矿石量600万吨，年产量超过30万吨铜，预计2021年2季度末建成投产，早期处理平均品位6%以上。另据公告称，该矿体边界仍未封闭，存在较大的找矿前景，这意味着未来资源储量还将进一步增加。

2015年，经济和矿业形势持续低迷，紫金矿业抓住矿产资源价值被严重低估的机会，果断出手并购，获得艾芬豪旗下卡莫阿控股49.5%的股份。当时的统计数据显示，2015年前后，全球铜并购交易平均价格约为1000元/吨。紫金矿业获得卡莫阿控股49.5%股份时，投入约为25.2亿元人民币，取得了卡莫阿铜矿一半的权益储量约1200万吨，平均每吨铜矿的投入约为210元。

在并购之前，集团公司董事长陈景河即认为卡莫阿铜矿南部的卡库拉段矿化条件好，有找大矿的可能。在介入卡莫阿项目后，陈景河董事长力主在在卡库拉段开展就矿找矿工作，仅用不到1年的时间，就发现新的超高品位铜矿，2016年第一期新增940万吨高品位铜资源。随着勘探的持续开展，卡库拉矿体走向不断延伸，2017年5月，艾芬豪再次宣布卡库拉增储，铜矿资源增加到1267万吨。

截至目前，卡莫阿-卡库拉整体铜资源储量已达4249万吨，如按5万元/吨左右的铜价计，集团所权益持有的卡莫阿-卡库拉项目铜矿资源潜在资源价值超过万亿元。按当前铜价水平下集团公司铜矿山的平均利润水平看，可实现3000亿元以上的利润总额。即使按国际并购1000元左右的成本核算，紫金矿业在卡莫阿项目的投入在两年多的时间里，价值至少增长了8倍以上。

 ”卡库拉是我们在勘探行业35年多的时间里发现的最引人注目的矿床。”艾芬豪矿业董事会执行主席弗里兰德表示。

他介绍，卡库拉这种高品位、厚度大，连续性好的矿床将足以在中非成矿带中的任何铜矿床中脱颖而出，它已探明的资源足以建立一个世界级高机械化的铜矿山，并且与其他同级别的矿山相比，初期投入资本非常低。

据同步公告的艾芬豪公司报告，卡库拉矿区的矿化比卡莫阿矿权范围内的其他区域更加厚大且高品位，以3%的边界品位圈定矿体平均品位已超过6%。若以600万吨/年的铜矿石开发规模计算，现有的边界品位3%以上的资源中，足够卡库拉开发平均品位在5.5-6%的铜矿石长达30年之久。若降低边界品位至1%,仍然比世界上大部分铜矿床的开采品位高，可以开采品位3%左右的铜矿石长达100年。

弗里兰德说，按铜金属量统计，卡莫拉-卡库拉将超越著名的格拉斯伯格矿床，成为全球第四大铜矿，而且还有增储的潜力。卡莫阿-卡库拉项目平均品位在世界前四的铜矿中居最高，是世界上

三、为什么铜也被称为是未来金属？

众所周知，铜常常被视为衡量经济状况的指标。历史上在制造和建筑业总体收缩的情况下，铜价往往随之下跌；在扩张的时期铜价也往往随之上扬。

全球最大矿业公司必和必拓CEO亨利近日表示，公司将逐渐剥离煤炭业务，长期支持铜和镍板块业务的发展，以满足预期中可再生能源和运输电气化的需求增长。

因为电动车革命的来临，必和必拓也将铜称为“未来金属”。一辆电动汽车需要用到的铜相当于传统燃油车的四倍之多。

电动汽车的快速发展将带动铜的消费革命，据ICAICA和IDTechEx发布的《交通电气化和储能一体化铜使用强度》报告，电动汽车电池和电机绕组及转子的用铜量惊人，一辆车的铜线可长达6公里。大多数内燃机汽车用铜量不过23公斤，而混合电动轿车用铜量为40公斤，插电式混合电动轿车用铜量为60公斤，纯电动轿车用铜量为83公斤；混合电动大巴的用铜量为89公斤。根据电池大小不同，纯电动大巴用铜量可高达224-369公斤。除此之外，每一个电动汽车充电器将增加0.7公斤的铜消费量，如果需要快冲，铜用量将增至8公斤。

另外别忘了密度日益增加的充电桩对铜的需求也非常庞大！Wood Mackenzie咨询公司估计，到2030年，将有超过2000万个家用电动汽车充电站需要额外250%的铜。一家最大的公共充电站制造商计划到2025年将充电站数量增加50倍。

彭博新能源财经在《长期电动车展望》报告中表示，预计到2040年，电动汽车将占全球汽车总销量的31%，占乘用车销量的58%，占所有市政公交车的67％、两轮车的47％和轻型商用车的24％。

伍德麦肯锡预计到2040年，电动汽车的年销量将达到4500万辆。根据国际能源署（IEA）的表态，这标志着相对于2019年销售的210万辆电动车，将有约2043%的惊人增长。另外，到2040年，电动车累计存量将达到3.23亿辆，相对于2019年720万辆的电动车存量，对应增长了4386%。

国际能源署预计到2040年时，全球所有能源需求增长都将来自发展中经济体，全球近半数轿车都将会是电动汽车，电力在最终能源消费中的占比将增至近三分之一。

摩根士丹利也对电动汽车的未来做了展望。该公司预计，到2040年，电动汽车将占全球汽车销量的72%。

铜被必和必拓称为“未来金属”，也就可以理解了。

四、小结

随着全球顶尖铜矿开采年限的日益增加，同时近年来新发现铜矿资源又屈指可数，未来全球铜供应面临巨大挑战。在需求端，铜的消费量还将继续攀升，电动汽车革命将把铜的消费拔高到下一个台阶。

明年即将投产的卡莫阿-卡库拉项目在未来可能将成为产量和盈利能力最强的几大铜矿项目之一。这么看来，紫金当前低位抄底真是赚大了。

部分资料来源：紫金矿业、艾芬豪矿业网