跌跌不休！ 黄金价格创四年最差单月，透露出了什么信号？

2020.12.04 矿业界   

近日，市场避险情绪继续降温，打压黄金，现货黄金价格最低跌破了1770美元/盎司大关，整个黄金市场在八月初创下历史记录后已下跌了近15％，其中仅仅11月跌去了近5.7%，这是近四年来最差的单月表现。

黄金市场大幅降温，金价连续下跌，透露出了什么信号？金价未来将如何走？黄金还值得投资吗？

金价连续下跌，透露出了什么信号？

2020年上半年，受疫情全球蔓延等多重因素影响，黄金投资总需求同比增长 90%，至1131吨。另外，黄金ETFs总流入达734吨，创历史新高。黄金资产价值涨幅跑赢世界其他主要资产，黄金作为投资避险工具的重要性更加凸显。疫情加速了资产配置的结构性转变，投资者更倾向于对黄金的长期投资。

过去一年黄金价格变化情况

在8月金价突破了2000美元/盎司大关，至8月6日达到2052美元/盎司的历史最高位。随后，由于市场避险情绪降温，金价震荡下行，截止到11月底已不足1800美元/盎司。而本次金价连续下跌，主要透露出了两大信号。

近十年黄金ETF流量情况

一是黄金投资已过热，投资价值降低。截至今年十月，全球黄金ETF连续11个月出现净流入，追平始于2006年4月的连续月度正增长的历史纪录。而8月后金价大多数时间处于区间震荡下行状态，全球黄金ETF总持仓还是出现了超过20吨的增长，约合14亿美元或总资产管理规模的0.6%。今年前十个月1022吨（571亿美元）的净流入令全球黄金ETF的总规模再度创下纪录新高，达3899吨（2350亿美元）。作为投资组合之一，黄金依然是最稳定的资产，但当大多数人都想投资黄金的时候，黄金的投资价值显然就已经降低了。

二是疫苗进展顺利，全球经济正在向好。近日，Pfizer和Moderna公司宣布新冠肺炎疫苗取得突破，并且该疫苗本月有可能将在美国开始使用。美国食品与药物管理局预计会在12月17号开会评估数据， 最快在会后的24到72小时内发布紧急使用授权。一旦获得批准，预计将在12月21号左右投入使用，并在今年年底发放二千万剂疫苗。另外，英法等国也陆续出台疫苗接种计划。疫苗对推动了经济迅速复苏的乐观情绪，进而削弱了黄金的避险吸引力。

金价未来如何走，各大机构如何看？

从黄金头条网站我们汇总了近期各大投资机构对黄金走势的看法：

花旗银行表示12月黄金抛售将会暂缓，金价在1750美元/盎司附近有支撑。“未来三到六个月金价回到2000美元/盎司上方是可能的。”

道明证券(TD Securities)表示，未来6个月金价仍将回到2000美元/盎司上方。

加拿大帝国商业银行(CIBC)认为，明年黄金均价将在2300美元/盎司左右，全球经济还将继续受到疫情影响。该行预计2022年黄金均价2200美元/盎司，2023年均价2100美元/盎司，2024年均价2000美元/盎司。

澳新银行(ANZ)认为，疫苗的好消息是不能阻挡金价上涨的。“下调三个月金价预期至1900美元/盎司，但维持12个月预期2100美元/盎司。”

TheMoneyStocks首席市场策略师Gareth Soloway表示，经济重启会继续施压于黄金，投资者们的避险需求在下降。“不过一旦金价触及1750美元/盎司就差不多触底了，之后会再次转而上涨。”

Walsh Trading总监Sean Lusk表示，那些很晚才进场追高的投资者正是近期离场的人。Lusk认为，金价下行可能还能跌60到70美元，这一波下行趋势可能会一直跌到1700美元/盎司下方。不过明年黄金市场可能再度走高，年末年初往往是黄金旺季。

CMC Markets首席策略师Michael McCarthy表示，疫苗消息带来的积极情绪使得市场预计经济将复苏，黄金等避险资产承压。

Phoenix Futures and Options LLC主席Kevin Grady表示，金价此前的上涨并不是因为疫情本身，而是因为市场对疫情的应对才上涨的。Grady认为，今年年底之前金价将不会回的2000美元/盎司上方，甚至很难回到1900上方。

未来，黄金还值得投资吗？

在百年未有之大变局下，新冠肺炎疫情对国际政治经济格局产生巨大影响，对全球投资市场及矿业市场造成前所未有的冲击和挑战。

2020年上半年世界主要资产价值变化情况

黄金在2020 年上半年表现十分出色，以美元计价的黄金价格上涨了 16.8%，大幅跑赢了同期全球所有其它的主要资产。虽然近期黄金价格出现了下滑，但新冠肺炎疫情仍存在高度不确定性，同时低利率环境下黄金仍是一种安全且优质的资产。

展望2021年，全球经济复苏面临三大制约，预计疫情影响仍将持续一段时间，疫苗的大规模普及也尚需时日。《2021年度经济金融展望报告》指出，进入后疫情时代，全球经济预计将呈现“三低、三新”特征，在低增长、低利率、低投资中酝酿新力量、新趋势和新秩序。

俗话说“盛世置地，乱世藏金”，在这样的大背景全球经济政治仍有高度的不确定性，黄金仍有很大机会继续发光，黄金依然是最好的保值资产，但也很难成为优质的增值资产。

*本文仅代表作者个人观点，不构成任何平台意见

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