彭博社：铜市短期投机长期看好
2020.12.04 矿业界
据Mining.com援引彭博通讯社报道，国际铜市场呈现过去10年没有的投资热潮。
上周，投资者纷纷涌入铜市场使得国际铜价升至7520美元/吨，创7年来新高。但是，这一幕使交易员回想起上一次铜牛市，2011年铜价曾涨至10000美元/吨。全球经济回升，各国政府加大对金属消费密集型“绿色经济”发展的投资将进一步推动铜价走高，从而诱发通胀担心。
伦敦金属交易商康科德资源有限公司(Concord Resources Ltd.)执行总裁马克·汉森（Mark Hansen）认为，目前形势前所未有，大量资金正在寻找投资机会，10年来铜市没有遇到“绿色”经济这样的投资机遇。
这是一个重要的转折点。与几乎所有大宗商品一样，铜市场在过去10年的大部分时间里一直处于低迷状态。从2011年高位下跌后，铜价最大跌幅曾超过50%，2015-16年和2020年都曾跌至5000美元/吨以下。
与此同时，矿业公司股价大幅下跌。专业从事商品交易的对冲基金公司，比如阿斯滕贝克资本管理有限公司（Astenbeck Capital Management LLC）和克莱夫资本有限责任公司（Clive Capital LLP），已经基本消亡或规模极度缩水。
但是目前在全球经济复苏、美元疲软和通胀上升预期推动下，商品市场得到青睐。3月份以来，彭博商品现货指数已经上升了43%。
掌管160亿美元资金的伦敦黑石有限公司（BlackRock Inc.）全球主题和行业投资部主管埃维·汉布罗（Evy Hambro）表示，“从目前货币和财政政策看，通货膨胀将超过当前市场预期。从历史上看，商品和与采矿业相关的股票走势是通胀预期的有效途径”。
所有商品都是如此，不过从长期投资来看，铜更得到投资青睐。虽然许多预测认为随着世界回复正常，短期内原油价格将回升，但是由于能源转型加速，从长期看石油价格存在更大不确定性。但是，能源转型对铜有利，因为铜线圈需求量将增长。
高盛集团有限公司11月份预测商品市场将出现新的“结构性牛市”。该公司认为，中国新的五年计划，欧洲绿色交易（Green Deal）以及美国当选总统拜登推出的一揽子计划都可能推动新一轮商品牛市。
伦敦金属对冲基金公司德雷克伍德资本管理公司（Drakewood Capital Management）资深铜市场分析师戴维·里利（David Lilley）表示，“世界在重构交通、电力、信息存储和货物配送产业，各国政府都支持这种转型，这将导致金属需求上升。”
从短期看铜需求也很强劲。不像原油，由于疫情并未对铜需求造成太大影响，铜市场一直供应紧张。
另外，进口需求上升、因疫情造成部分矿山关闭以及市场投机也是推动铜价上涨的重要因素。
花旗银行的数据表明，铜市场投资意愿创2014年以来的新高。这导致市场形势进一步紧张。该行分析师指出，铜价表现过于锰和钼等非交易金属，充分说明投资者是价格上涨的幕后推手。
包括马克斯·莱顿（Max Layton）在内的花旗分析师上周提醒投资者，除中国以外的其他国家实际消费疲软，也没有全球短缺迹象，只能理解为市场投机推动了价格上涨。
但是，这也不意味着新的资金流入能够推动价格进一步走高。随着各国央行通过在全球市场上释放前所未有的流动性来应对疫情，以往的市场投机方法可能就不那么重要了。
汉森认为，绿色能源非常关键，一旦成为现实，铜将在其中扮演重要角色，短期市场基本面不会影响大局。
来源：全球地质矿产信息系统
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