2021年铜精矿TC长单Benchmark敲定为59.5美元/吨！

2020.12.16 长江有色金属网   

　　据SMM了解，今日中铜、铜陵、江铜、金川与Freeport确定了2021年TC长单价格为59.5美元/吨。

　　据SMM此前了解，对2021年的TC长单预期普遍落在56-61美元/吨之间，本次敲定Benchmark 基本符合预期。SMM认为今年长单Benchmark敲定在59.5美元/吨有以下原因：

　　1.年内现货加工费持续低位，尤其是进入下半年后现货TC持续处于50美元/吨之下,因此2021年长单TC想定在较高水平较为困难。根据SMM历史数据，每年敲定的来年长单Benchmark价格都与当年的铜精矿现货TC(截至长单谈判前)均价十分接近。受矿端的干扰与铜冶炼产能扩张所累，今年现货铜精矿加工精炼费已经下滑至多年低位，10月SMM铜精矿月度现货TC均价报48.62美元/吨，创自SMM有记录以来的最低水平。截止12月11日，2020年SMM铜精矿指数(周度)均价为48.11美元/吨。

　　历年长单加工费Benchmark与前一年SMM铜精矿TC现货均价对比

　　备注：2020年SMM现货均价截止时间为12月11日

　　2.市场对2021年铜精矿市场供需平衡均存改善预期，一方面2020年受到新冠疫情干扰部分的产量将基本恢复，另一方面Grasberg地下项目、Spence二期、Kamoa等大型铜矿项目投产也保证了未来铜矿增量，因此长单加工费在目前现货水平上有较明显上浮。根据SMM统计全球火法铜精矿产量，预计2021年产量为1814万吨，同比增加144万吨。

　　3.据SMM了解，考虑完全成本后，中国铜冶炼厂的TC盈亏平衡点位于65美元/吨左右，今年铜精矿现货TC长时间位于该平衡点下方，对冶炼厂造成了较大的经营压力。此外，2020年硫酸价格持续下滑也进一步压缩冶炼厂生产利润，年内冶炼厂已关停了部分粗炼产能。如果加工费价格持续低于这一水平，预计全球冶炼干扰率仍有上升可能，对铜精矿供需平衡同样存在修复作用。

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