黄金矿商将迎来又一个辉煌的一年

2020.12.30 长江有色金属网

长江有色金属网讯：根据Bloomberg News报道，预计明年黄金矿商的好日子还将继续，尤其是那些能够收紧开支、增加投资者回报的企业。

丰业银行(Scotiabank)分析师Tanya Jakusconek表示，金价上涨帮助矿商扩大了利润率，并创造了创纪录水平的自由现金流，使许多矿商得以将利润传递给股东。

Jakusconek在给客户的一份报告中写道：“由于矿业公司的资产负债表状况良好，我们相信投资者在未来几年将受益于更高的股息。”。以金罗斯黄金公司(Kinross Gold Corp.)为例，只要该公司在未来几个季度继续展现出可持续的现金流，它就能提供“特别诱人的价值”。

随着冠状病毒（coronavirus）的爆发，黄金价格在2020年创下历史新高，此前在利率“持续走低”、数万亿美元刺激支出和美元走软的背景下，避险资产需求激增。

瑞士信贷（Credit Suisse）分析师法Fahad Tariq表示，由于上述因素短期内都不会改变，他预计明年将是又一个“黄金表现强劲的一年”，金价将升至每盎司2100美元的平均水平。

Tariq说，矿业股的“关键区别”将是那些有严格消费习惯的股票。他说，如果矿商继续走向股东返还资本的道路，并继续产生可观的自由现金流，其估值倍数应该会扩大。

在covid-19疫苗的推出降低了对避风港的需求后，现货金价从8月份的历史高点回落，但今年仍上涨了约24%。虽然富时全球股票指数（FTSE World Index of equities）有望在2020年实现13%的回报率，但纽约证交所Arca黄金矿商指数（NYSE Arca Gold mingers Index）却攀升了23%。

Delbrook Capital创始人兼投资组合经理Matthew Zabloski在致投资者的信中写道，下半年的抛售可能促成了参与上半年涨势的"较弱企业的洗牌"。但现在，他预计贵金属价格将出现“大幅反弹”，这可能再次提振该行业。他认为利率将保持在低位，因为全球债务的膨胀使得利率的快速上升“无法忍受”。

瑞士信贷Tariq的首选包括纽蒙特(Newmont)、巴里克黄金(Barrick Gold)、Agnico Eagle Mines、Yamana Gold和Endeavour Mining。

Tariq说：“经济仍然脆弱，大流行后的复苏充其量将是渐进的。我们认为，由于covid-19疫苗的批准和推出，近期金价的任何回落都是一个很好的切入点。”