铜陵有色：铜价涨至高点提振业绩 两企业分拆上市稳步推进中
2020.12.31 长江有色金属网
经历一季度断崖式下跌后，铜价二季度开启回调上行趋势，SMM数据显示，12月28日电解铜均价达58770元/吨左右。日前，财联社记者在铜陵有色(000630.SZ)调研时了解到，铜价上涨有多方面因素，在综合考虑下游需求、行情周期以及现有库存等因素下，未来仍然有一定上涨空间。
对于铜生产企业而言，经过上半年疫情冲击后，下半年以来铜价全面回升并延续利好，2021年有望迎来“开门红”。铜陵有色内部人士对财联社记者表示，受益于铜价上涨，今年利润总体水平已经超过预期。此外，据其透露，子公司铜冠铜箔和铜冠矿建的分拆上市工作也在稳步推进中。
铜价上升利好公司
铜陵有色是集铜采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型全产业链铜生产企业，主要产品涵盖阴极铜、硫酸、黄金、白银、铜箔及铜板带等，盈利受铜价波动影响明显。公司在2019年生产阴极铜140.06万吨，占国内总产量的14.32%。
今年一季度，受到国内外新冠疫情爆发、原油下跌以及流通性危机的抛售等因素，铜价出现了断崖式下跌，从年初的6343美元/吨一路跌至4300美元/吨，创2016年10月份以来的历史低位。不过，随着下游企业复产复工以及新能源需求预期支撑，铜价格开始全面回升。数据显示，从7月中旬至10月底，铜价上涨后在6200-7000美元/吨的区间高位横盘震荡三个多月;11月再次进入上涨趋势，12月28日电解铜均价为58770元/吨左右，伦铜现货价为7830.5 美元/吨。
铜价回升，有效扭转公司上半年颓势。铜陵有色内部人士对财联社记者表示，公司在前一年(2019年)年终时对今年做产能规划，考虑当时市场环境和铜价都不乐观，所以规划比较保守。此后，上半年受疫情影响，主要产品报价大跌，副产品硫酸甚至到了免费送的境地，导致当期经营业绩下滑。
根据经营计划，铜陵有色计划在2020年生产阴极铜142万吨。铜陵有色内部人士进一步表示，公司全年产量基本可以完成计划，受铜价上涨影响，利润有望超过公司预期。值得一提的是，除了主产品铜，副产品硫酸价格回暖也是助推业绩的原因之一。据介绍，铜陵有色硫酸年产能440万吨，目前硫酸每吨的最新报价已涨至300元以上。
阴极铜仍存涨价空间
对于铜价未来价格走势，铜陵有色内部人士持以乐观态度，美元弱势及铜市场低库存对铜价支撑明显，再加上汽车、家电等后端消费刺激，在上游紧缺、下游复苏双重带动下，铜价有望继续得到支撑。
有研报分析认为，铜在传统消费领域增速稳健。铜具有良好的导电性、导热性和延展性，在新能源汽车、新基建等新兴领域有广阔的应用空间，未来将成为新的消费增长点。国外主要经济体处于疫情后复苏阶段，国内外铜消费边际好转拉动铜需求。
据有关人员介绍，中国经济复苏势头向好，有力提振了全球铜消费，而铜价未来上涨空间主要看库存情况，特别是近期伦敦交易所的库存大幅下降，全球铜库存水平保持在低位，对于未来铜价也将产生刺激作用。
一位有色金属行业分析师对财联社记者表示，除了下游消费预期较好外，海外疫情影响铜矿供应、货币环境宽松等因素对铜价形成一定刺激。今年4月份以来，全球铜库存持续下降，已经降至年内最低水平，为铜价奠定上行基础。上述人士认为，技术形态的支撑可能上升到6800美元/吨附近，压力可能在8000美元/吨。
稳步推进子公司分拆上市
财联社记者注意到，在资本运作上，公司目前有铜冠铜箔和铜冠矿建两家子公司处于IPO状态。其中，铜冠铜箔创业板IPO申请已于2020年12月1日获深交所受理。财务数据显示，铜冠铜箔今年1-6月营业收入为10.15亿。
铜冠铜箔主要从事各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售等，主要产品包括PCB铜箔和锂电池铜箔。相关人员对财联社记者表示，受锂电池需求刺激，目前产品供不应求状态，特别是电子类铜箔目前产销两旺，从10月份开始利润出现拐点，目前铜箔业务利润提升明显，IPO之后有利于其获得更好的融资环境和必要资金，以满足下游旺盛的市场需求。
同时，铜陵有色集团公司的控股子公司铜冠矿建上交所主板上市工作也在进行中。铜冠矿建主营业务为矿山工程建设与采矿运营管理，下游行业为矿山开发企业，铜陵有色参股20%。信息显示，目前第一轮反馈意见答复已经报送至证监会，而据接近公司人士透露，目前整体进展较为顺利。
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