2020年中国大宗商品进口节节攀升，今年可能有所不同
2021.01.18 长江有色金属网
长江有色金属网讯：根据Reuters报道，中国最新的主要大宗商品进口数据既有历史教训，也有警示意义。
历史的部分是，中国在2020年购买了创纪录数量的原油、铜、铁矿石和煤炭，这表明，在全球冠状病毒大流行威胁到需求的这一年，作为世界上最大的自然资源买家，中国在保持大宗商品市场活跃方面有多么重要。
值得警惕的是，周四公布的12月份贸易数据显示，中国的大规模购买热潮似乎正在结束，进口需求可能正在回到可能被视为更为“正常”的水平。
大宗商品市场面临的风险是，它们将中国2020年的进口视为2021年的既定目标，从而形成了一种看涨的观点，即冠状病毒疫苗的推出将结束大流行，并导致大宗商品的重新繁荣。
2020年，中国原油进口量同比增长7.3%，达到每日1085万桶，约占全球日需求的12%。
然而，12月的原油进口量仅为906万桶/天，比11月下降17.9%，比2019年同期下降15%。
当然，一个月的进口相对疲弱并不预示着一个新趋势的开始，但原油看涨者担心的一个因素可能是，去年中国进口强劲的很大一部分原因是，随着疫情蔓延，油价暴跌时，大量石油被买来储存。
一个严重的问题是，中国炼油商或战略石油储备是否会在2021年继续以去年的速度购买石油。
尽管中国炼油商今年可能会进口更多的原油用于加工(而不是储存)，但同样值得注意的是，其中一部分将只是作为精炼燃料出口，这可能只会取代亚洲其他地区的原油需求。
去年另一个几乎由中国单方支撑的市场是铜，未锻造铜进口量从2019年的498万吨飙升34.2%，至668万吨。
但去年12月铜进口量为512,332吨，较去年11月下降8.7%。这是连续第三个月下降，也是自5月以来最低的月度结果。
尽管LME的铜期货价格已从1月8日每吨8238美元的八年高点回落，但周四亚洲交易的铜期货价格为8009美元左右，仍比2020年的低点高出约83%。
如果占全球铜需求约一半的中国铜进口继续放缓，全球其它地区预期的复苏是否足以抵消影响。
铁矿石、煤炭
铁矿石是另一种中国主导的大宗商品，占海运市场的三分之二以上，也是另一种2020年进口量创纪录的大宗商品。
2020年中国钢铁进口量同比增长9.5%，至11.7亿吨，原因是中国在疫情爆发后大力推动基础设施和建设项目，以推动经济恢复增长。
但与原油和铜一样，去年12月铁矿石进口量也不高，为9,675万吨，较去年11月下降1.4%，较上年同期下降4.5%。
尽管市场对中国钢铁需求仍持乐观态度，但北京方面很可能会在2021年放松刺激措施，这将使铁矿石进口更难迎来又一个强劲增长的年份。一年的恢复可能是一个好的结果。
煤炭是中国12月份主要大宗商品进口中的一个异类，从11月份的1167万吨跃升235%，至3908万吨。
这使得年度总量达到3.0399亿吨，比2019年增长1.5%，创下历史最高纪录。
然而，去年12月的煤炭价格飙升更多地与中国的煤炭政策有关，它扭转了几个月来的疲软结果。在比往年更冷的冬季，中国从积极抑制煤炭进口，转向鼓励增加煤炭进口，以应对燃料短缺。
到2021年，中国的煤炭进口很可能仍将受制于政策制定者，因此几乎不可能做出任何预测，只能指出，官方总体倾向于随着时间的推移进口会减弱。
总体而言，很明显，中国在2020年通过增加进口在很大程度上拯救了大宗商品市场的交易量，但这种需求水平在2021年无法保证，尤其是在原油和铜方面，去年增加的购买很可能是直接用于库存。
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