铂金要“火”？市场供不应求短缺高达29吨

2021.03.15 矿业界

近日，世界铂金投资协会（WPIC）发布2020年第四季度《铂金季刊》。报告显示，2020年全球铂金市场呈现供不应求态势，市场短缺达29吨，创历史新高。报告同时对2021年预测进行修正。

WPIC表示，2020年全球铂金市场总需求量下降7％（-18吨），矿产供应量急剧下降20％（-37吨）、回收量下降10％（-7吨），因此导致总供应量下降17％（-44吨）。其中，汽车、工业和首饰行业铂金需求十分强劲，同时持续强劲的投资需求超过受限的供应。

WPIC预测，在疫苗计划广泛实施、各经济体逐步恢复正常的背景下，铂金需求将增加3％（+ 8吨）至249吨，而供应量将增加17％（+ 35吨）至247吨，导致2021年铂金供应量短缺达2吨，这将是铂金市场连续第3年出现短缺。预计2021年铂金市场需求增长将主要由汽车、首饰和工业需求的强劲复苏所驱动，同时抵消了有所减少但仍非常强劲的投资需求。

01汽车行业复苏，铂金需求量将增长25％

报告显示，随着轻型和重型汽车生产的健康复苏，2020年第四季度汽车行业对铂金的需求量同比增长5％（+1吨）。尤其是北美市场铂金需求量增加17％（+0.4吨），包括轻型柴油车的强劲增长，帮助抵消了世界其他地区需求的下降。与此同时，全球重型汽车产量增长7％，特别是中国市场增长高达21％。为了完全满足即将到来的中国国VI排放法规，汽车企业需要使用含有更大铂族金属载量的催化剂，此举将推动该地区的铂金需求量进一步增长，预计增长51％（+1吨）。

此外，轻型汽车产量预计将在2021年恢复到接近2019年的水平。尽管距完全恢复还有些许差距，但预计全球汽车行业对铂金的需求量将增长25％（+19吨）。这主要是由于汽车产量提高、为满足更严格的排放法规而增加的铂金载量，以及在汽油车后处理系统中使用铂金替代钯金所致。

02铂金投资需求居高不下

报告显示，2020年第四季度投资需求比同年第三季度低86％（-26吨），但比2019年第四季度高63％（+2吨），为季度总需求的最高记录。其中，铂金条和铂金币的净购买量同比增长1倍以上，增长112％（+1吨）；而ETF持仓量在该季度增加了2吨，比上年增长56％。

WPIC认为，造成铂金投资需求居高不下主要有以下几方面原因：一是铂金在氢能经济、生产绿氢及燃料电池电动车中的使用，以及未来将发挥的关键作用。同时有大量观点认为，近期铂金将替代钯金。二是铂金价格相对于黄金和钯金大幅贴水，这些都预示着铂金未来强劲的基本面。

尽管铂金投资（包括铂金条、币以及ETF）预测将在2021年保持强劲的势头（预测将超过5年内的平均水平），但估计难以超过2020年创下的超常水平。2021年，铂金条和铂金币的需求量预计将下降15％（-3吨），但仍将保持在高位。总体而言，全球ETF投资净持仓量预计将增加8吨，比2020年低50％左右。

03铂金首饰行业强劲复苏

数据显示，铂金首饰制造业在2020年第四季度呈上行趋势，增长7％（+1吨）。其中，北美市场铂金需求量的增长尤为显著，比2020年一季度同比增长4％（+0.1吨）；中国市场表现强劲，2020年第四季度出现自2017年第一季度以来首次连续第三个季度同比增长15％（+1吨）。

2021年，随着经济生活的恢复和疫情常态化趋势，各国市场都将回暖。因此，铂金首饰总需求量预计将比2020年增长13％（+7吨）。

世界铂金投资协会首席执行官Paul Wilson表示：“2020年，铂金创纪录的年度短缺和创纪录的投资需求，凸显了铂金在全球高风险时期作为硬资产不可多得的吸引力，这源于其对黄金和钯金的深幅贴水，以及强劲的短期和长期需求增长潜力。特别是2020年下半年，汽车、工业和首饰行业铂金需求的反弹。同时，我们必须考虑到铂金在全球脱碳中正发挥着重要作用。铂金是生产绿氢和电动汽车燃料电池的关键金属，而投资者对这一点的了解正在迅速增加。由于全球对脱碳的加速投资，氢的供应量增加，生产成本降低，燃料电池汽车在未来十年内对铂金的年需求量可能会超过100万盎司。此外，由于铂金在汽车催化剂中加速取代钯金，预计未来4年内铂金每年需求量将超过100万盎司。需求量的实质性增长，叠加最近几个月的反弹，很可能会推动铂金短期和长期投资需求的增长。”

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