夜盘铜价震荡整理

2021.03.17 申银万国期货

　【铜】
　　铜：夜盘铜价震荡整理。昨日公布的国内工业增加值同比增加35.1%，强于市场预期。有报道称智利某矿山拒绝了资方新的薪资协议，另有秘鲁第六大矿山宣布停止运营，令市场情绪紧张。铜市仍受低库存、精矿紧张和预期供应缺口支撑，由于南美持续受疫情影响，全球精矿供应紧张，目前国内精矿加工费缩窄至35美元左右。而国内需求持续向好，加上欧美疫情出现转好势头，市场预期未来供应吃紧。由于前期上涨幅度较大，中期可能进入技术整理阶段，延续宽幅震荡概率较大，短期有望继续走强。建议关注下游开工情况、库存及现货状况。
　　【锌】
　　锌：夜盘锌价震荡走高。据SMM统计国内社会库存26.5万吨，较上周末增加2100吨。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，但前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，市场寄希望冬季停工的矿山开工。短期锌价有望延续走强，建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。
　　【铝】
　　铝：铝价夜盘上涨。基本面方面，本周国内社会库存较前一周增长0.4万吨至123.7万吨，节后铝锭累库放缓，短期铝锭库存预计逐步回落。此外近期LME铝锭库存连续大增，境外铝价压力预计增加。铝价高位盘整，但高利润低库存下供应的增加，加上近期宏观压力增加，持续震荡的铝价存在回调风险。走势方面短期铝价预计高位震荡，操作上坚持逢低买入和正套为主。
　　【镍】
　　镍：镍价夜盘回落。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。但短期纯镍供应偏紧不改，预计价格在目前下行趋势后将恢复上涨。
　　【不锈钢】
　　不锈钢：不锈钢价格震荡。供应端近期不锈钢供应维持宽松，库存增加。基本面方面，目前下游企业尚未完全开工，需求有待恢复，预计未来逐步增加。短期不锈钢走势预计震荡，中期看不锈钢供应整体预计还是会维持相对宽松，走势预计震荡。