世界将需要1000万吨以上的铜来满足需求

2021.03.23 华尔街见闻

未来十年世界可能面临铜供应的巨大缺口。

　　根据CRU集团的估计，随着清洁能源和运输业的腾飞，铜业需要花费超过1000亿美元来填补2030年时可能达到的470万吨/吨的供应缺口。

　　大宗商品贸易商Trafigura集团称，如果不新建铜矿，铜的潜在供应缺口可能达到1000万吨。要缩小这一缺口，就需要新建8个埃斯孔迪达（Escondida）铜矿。

　　铜广泛用于从电线、管道到电池和电机等领域，既是经济风向标，也是推动可再生能源和电动汽车发展的关键要素。如果生产商不能解决供应短缺，铜价将继续上涨，导致全球能源转型来应对气候变化的努力面临挑战。

　　铜价上涨可能导致更多的回收利用和用铝等更便宜的替代品替代，从而缓解短缺。

　　可以肯定的是，目前一些铜项目正在筹备中。矿商们在加快计划，以便避免重复过过去周期里供过于求的错误保。但是铜矿建设越来越棘手，铜价也越来越高，这也是铜价接近10年高点，高于每磅4美元的原因之一。

　　彭博情报（BI）分析师格兰特·斯波雷和安德鲁·科斯格罗夫本周在一份报告中写道：技术复杂性增加和审批延迟可能导致2025-30年期间缺乏新项目投产。

　　BI分析师表示，目前正在开发新的项目可能缓解2022年至2025年间的铜供应缺口。如果铜价在更高价位维持更长时间，应该使一些成本更高的项目更有利可图；现有铜矿扩大产量通常要比新建铜矿的审批流程简单。不过执行风险仍然相当大，尤其是在2022-23年期间。

　　今年所有的目光都集中在印尼，在那里自由港-麦克莫兰公司（Freeport-McMoran）正在格拉斯伯格开发地下矿场，建设速度比预期要慢，预计在今年底前完成，从而缓解了因疫情大流行而中断的全球供应紧张。

　　艾芬豪矿业有限公司称称，位于刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉项目计划在7月份投产。

　　只要社区关系没有恶化，英美资源集团在秘鲁的Quellaveco项目可能在明年开始生产。

　　生产商满足需求不断增长的能力也将取决于南方铜业公司，该公司希望到2028年将产量几乎翻番。

　　未来十年的新增供应中可能很大一部分来自巴基斯坦的Reko Diq铜矿。当时当地的政局以及法律不确定性很高。菲律宾的坦帕坎项目也充满了不确定性。

　　如今，鉴于社会和环境意识和期望值的提高，公司不得不在项目开发方面与社区和政府更早进行接触。部分原因在于，根据BI的数据，从首次发现铜矿到首次开开采出矿铜的平均提前时间达到近14年，比上一个周期多了4年。

　　BI分析师表示，具有讽刺意味的是，由于采矿活动对环境的影响更加引起关注，使得采矿业无法通过新的供应迅速满足市场缺口，尽管价格远远高于激励价格。

　　对于全球顶级铜生产商的高管来说，不可能不懂得这其中的微妙。自由港首席执行官理查德·阿德克森上周在一次行业会议上表示，即使明天铜价飙升至每磅10美元，他的公司也需要七八年时间才能将将新增加的铜产量供应市场。

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