两部门紧急部署后：煤价跌，煤股却涨？

2022.02.14 矿业界   

春节后首周，动力煤价格再次出现大幅波动，价格上涨超过100元/吨，国家发改委、国家能源局近日联合召开紧急会议，安排部署持续做好稳定煤炭市场价格工作，促进煤炭价格稳定运行在合理区间。动力煤期、现货市场价格应声下跌，但煤炭板块概念股出现大幅上涨。

有市场人士认为，国家发改委、国家能源局此番会议一方面展现了政府对于煤炭保供控价的决心，预期短期内市场价格将会回落至合理区间，但此次会议并没有进一步压低煤炭保供价格，也对行业相关公司业绩有一定的情绪支撑。


现货、期货市场价格迅速回落

春节后动力煤价格出现较大幅度上涨，秦皇岛5500K煤种报价最高超过1200元/吨，期货主力ZC2205合约价格也出现大幅上涨，最高涨幅超过15%。动力煤价格的大幅上涨引起了管理层的迅速关注，发改委、能源局召开紧急会议，重申港口煤价900元每吨以下，坑口价格700元每吨以下，并要求煤企确保煤炭供应生产，并对部分煤炭价格虚高企业进行了点名。会后，各地煤矿坑口煤价出现显著下降，部分坑口降幅在100元/吨以上，回落至指导价格区间以内。

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对于此前动力煤价格上涨的影响因素，东吴期货研究所所长姜兴春对记者表示：“动力煤市场价格受到国内、国际市场双重影响。国内总体供应面较宽松，但春节期间山西内蒙部分煤矿有一定程度停工，大秦线运输也受到一定影响，而外围环境由于美联储将启动加息，全球大宗商品普遍偏多的情况下，动力煤的价格也在上涨。澳煤价格超过1000元每吨，国内外价格出现价差，因此造成节后煤炭价格出现了一定上涨。”

对于大宗商品将进入偏多周期的原因，姜兴春进一步解释道：“美联储加息意味着一是经济环境复苏，二是通货膨胀。从历次美联储加息来看，前半段加息周期内，对商品市场不但非利空而是轻微利多，资金从股票等风险市场回流向大宗商品市场，全球大宗商品将会普遍偏多。”

另有分析人士认为，国内煤炭市场与国际市场走势出现分化也存在自身原因。煤炭江湖的创始人赵阳认为：“目前欧洲仍面临着能源或供暖危机，市场上澳洲煤第一、二季度的销量几乎已经谈完了，新合约只能谈三季度的，印尼也是一样，因此全球市场煤炭供需吃紧，价格都出现大幅上涨。而国内供需相对比较平衡，可以说是‘风景这边独好’。”

发改委召集相关部门开会后，坑口开始普遍大幅下调坑口价，当前5500大卡煤炭坑口价均下调至700元/吨以内。而期货方面，ZC2205合约保证金比例从30%上调至50%，可见交易所的调控决心。


市场服下定心丸 煤炭股走势向好

与动力煤现货、期货市场价格回落相对的是，煤炭股走出强势行情，煤炭概念指数、煤炭采掘板块股票全部上涨。

对于此次发改委煤炭会议的精神，市场有两种解读，一方面是重申了煤炭保供和对坑口、港口价格的严格管控，另一方面则是就春节后煤炭价格的运行区间给行业开出了一剂定心丸。

EXPRESS WELL RESOURCES贸易经理李怡然认为：“市场原来担心节后政策会继续调整动力煤价格，但是此次发改委会议中并没有对价格进一步压低，这对行业来说无疑是一个利多因素。”

另据业内人士对记者透露，按照发改委给予的动力煤坑口价700元的市场指导价格，对于煤炭企业已有较好利润，若今年全年价格能保持与一季度价格基本持平，则煤炭行业上市公司在今年仍能取得较好业绩。

目前国内供热发电中长期合同基本实现全覆盖，而长协价格与当前市场价格也并无过大差距，根据公开资料显示，今年一季度700元左右的长协价格较去年同期的590元有较大幅度上涨。有多家上市煤企对财联社记者表示：“今年一季度动力煤的长协价格比去年要好。”

有私募基金认为：“市场原认为煤炭行业业绩爆发只是一年的‘昙花一现’，因此虽然股价下跌后部分上市煤企的股息率预期较高，但市场仍有顾虑，但若上市煤企业绩能持续，则市场对相关股票的关注度或会提高。”

来源：财联社


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