俄乌冲突对国际石油市场影响几何？

2022.04.11 矿业界   

◎   牛茂林 陈良玺

01
全球石油价格变化情况


1
俄乌冲突造成国际油价高位提升，原油价格创2014年以来新高

2022年2月24日俄罗斯总统普京表示，决定在乌克兰东部的顿巴斯地区进行特别军事行动。已处于高位的国际油价迅速上涨。3月8日，国际油价来到一个高点，油价创2014年以来新高。布伦特原油期货结算价达127.9美元/每桶，较年初上涨62%；WTI原油期货结算价为123美元/每桶，较年初上涨63%；OPEC一揽子原油价格为127.9美元/每桶，较年初上涨64%。

3月8日，德国总理朔尔茨表示不希望对俄罗斯原油进行制裁；俄罗斯天然气工业股份公司宣布向欧洲输送天然气达1.095亿立方米；乌克兰政府表达出谈判意愿。一系列消息安抚了能源市场的恐慌情绪。国际油价开始回落。

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▲今年以来国际原油价格变化（数据来源：wind数据库）

3月17日，伴随着美联储加息，国际油价重新上涨。3月24日，国际油价再达到高点。OPEC一揽子原油价格达118.7美元/每桶；布伦特原油期货结算价达119.03美元/每桶；WTI原油期货结算价达112.3美元/每桶。

2
市场恐慌是油价短期上涨的主因，俄乌谈判稳定市场情绪，国际油价逐渐回落

一是俄乌冲突带来的恐慌是原油价格上涨的主要推动因素。

本次俄乌冲突早期，俄罗斯出兵乌东地区，引发能源市场恐慌情绪。在这种恐慌情绪的推动下，国际油价开始上涨。3月8日，乌克兰政府表示和谈意愿。市场情绪逐步稳定，国际油价开始回落。

二是美联储加息引发油价二次上涨。

3月16日，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点。随着美联储公布加息计划，本已下跌的国际油价再度上涨。布伦特原油与WTI原油期货价格均有明显上涨。

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02
俄乌冲突全球原油供需变化情况


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产油国维持原有增产计划，石油供给缓步增加

虽然阿联酋等多国呼吁OPEC进行石油增产，OPEC国家并未进行增产。在2月的OPEC会议上，OPEC各国部长认为原油供需基本情况未发生变化，拒绝提升原油产量。彭博社的调查显示，OPEC 13国今年1月仅增加5万桶/日的产量，约为月度增产目标的2/3。俄罗斯1月或产油1005万桶/日，也比当月配额低5万桶。各产油国仍然缓慢增产，油价仍将维持在较高水平。

3月31日，第27届欧佩克和非欧佩克部长级会议召开。OPEC各产油国就5月份增产计划达成一致，将以43.2万桶/日的速度释放产能。各成员国认为，目前的波动不是由基本面造成的，而是由持续的地缘政治风险造成的，拒绝大幅度增产。

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美国联系各产油国增产受阻，进一步释放原油库存储备，原油库存量创新低

俄乌冲突以来，面对高涨的油价，美国政府曾联系伊朗、阿联酋、委内瑞拉等各产油国，希望通过外交渠道提升原油产量，但收效并不明显。

2020年7月以来，美国原油储备量持续走低。根据美国能源信息暑数据3月25日周报显示，美国石油库存量（包括战略储备）约17亿万桶。

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▲2018年以来美国原油储备量变化（数据来源：wind数据库）

美国总统拜登3月31日宣布，未来六个月将从美国战略石油储备中每天释放100万桶石油、累计释放1.8亿桶，以应对目前供应短缺、油价高企的局面，并称这是美国史上最大规模的石油储备释放。

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俄罗斯宣布使用卢布结算石油、天然气，卢布汇率出现回升

3月23日，俄罗斯政府宣布俄方向欧盟成员国等“不友好”国家和地区供应天然气等能源时将改用卢布结算。3月31日，普京正式签署总统令宣布：4月1日起非友好国家公司应当先在俄罗斯银行开设卢布账号，再经由此账号支付所购买的俄罗斯石油、天然气。4月1日俄货币卢布对美元汇率一度升至81比1以上。

03
俄乌冲突以来全球原油市场主体变化情况


1
俄乌冲突以来，俄罗斯原油公司股价下跌明显，其余原油公司股价变化不明显

俄乌冲突以来，受到西方国家制裁、外资撤离等因素影响，俄罗斯石油公司股价明显下跌。3月2日，其股价跌至0.6元每股。此后，俄罗斯石油公司停止其股票交易。3月24日，俄罗斯石油公司股票交易短暂回复，其股价略有回升。

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▲俄罗斯能源公司股价（数据来源：wind金融终端）

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部分西方原油巨头撤出俄罗斯油气市场

BP、壳牌石油、Equinor（挪威国家石油公司）、埃克森美孚等西方石油巨头纷纷剥离俄罗斯油气业务。

BP官网发布：将退出其在俄罗斯石油巨头Rosneft（俄罗斯石油公司）19.75%的股权，结束在俄罗斯30多年的运营。Rosneft约占BP石油和天然气储量的一半，占其产量的三分之一，剥离19.75%的股份，将导致付出高达250亿美元的费用。

国际石油巨头Equinor（挪威国家石油公司）表示，也将开始剥离其在俄罗斯的合资企业。Equinor官网显示，其在俄罗斯的油气产量为每天25,000桶。

壳牌在官网发布声明表示，将退出与俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）及相关实体的合资企业，包括其在萨哈林2号（Sakhalin-2）液化天然气设施中27.5%的股份、Salym石油开发公司和Gydan能源公司中各50%的股份。

埃克森美孚将退出萨哈林1号油气项目（Sakhalin-1LNG），且不会在俄罗斯进行新投资。

法国能源巨头道达尔能源则表示不会剥离俄罗斯的油气业务；雪佛龙公司CEO表示：与石油行业的其他公司相比，公司在俄罗斯的风险“相对较小”。雪佛龙公司将以31.5亿美元收购俄罗斯新能源公司Renewable Energy Group Inc。

作者单位：中国地质调查局国际矿业研究中心矿业市场研究所 、东北亚和欧洲矿业研究所

*本文仅代表作者个人观点，不构成平台意见或投资建议



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