市场透视 | 钢材价格偏弱运行 原料明显强于成材

　　——2022年我国钢铁及原料市场分析及展望

　　◎  左  更

　　2022年初以来，全球经济发展的不确定因素频出，使得全球主要经济体的经济发展受阻，预期减弱。从国内经济情况看，市场消费需求下降，部分因素干扰生产正常运转，影响阶段经济发展，并对实现全年经济增长目标带来挑战。整体市场环境对我国钢铁和原材料市场影响深远。

　　国内钢铁行业利润缩水整体弱行

　　根据国家统计局的统计数据显示，1月~5月，我国黑色金属冶炼和压延加工业行业营业收入为37533.6亿元，行业利润802亿元，利润率仅为2.1%，利润同比下降近65%；黑色金属矿业行业实现营业收入2087.6亿元，实现营业利润336.8亿元，行业利润率16.1%，利润同比13.8%。经计算，黑色金属行业整体利润为1138.8亿元，同比下降55.8%，行业利润率仅为2.9%。

　　从产量上看，1月~5月，我国共生产生铁3.61亿吨，同比下降5.9%，累计生产粗钢4.35亿吨，同比下降8.7%。

　　上半年，受新冠肺炎疫情反复影响，国内消费需求减弱，我国钢材下游消费市场整体弱行，价格传导机制不畅。截至6月30日，中国五大类钢材品种以及钢坯价格震荡下行，最新价格基本已经下降至2020年末的价格水平。

　　根据中国钢铁协会钢材价格指数的相关统计，截至6月30日，我国钢材品种中，冷轧类钢材价格同比降幅最大，超过8%，而线材类钢材价格同比降幅最小，只略高于2%。

　　从行业整体利润上看，2022年上半年，在钢材价格相对疲软而原料价格相对高涨的整体格局下，钢铁行业利润大幅缩水。根据国家统计局公布的数字计算，1月~5月，我国累计行业吨钢利润仅为184元/吨，远低于2021年411元/吨的水平，仅高于2015年几近全行业亏损状态下的历史低点。

　　整体上看，今年上半年，我国低附加值钢材品种下降幅度偏小，而高附加值品种下降幅度较大。

　　进口铁矿石价格“名降实增”

　　截至6月30日，2022年普氏铁矿石价格指数平均价格为139.8美元/吨，较2021年同期180美元/吨的价格下跌超过22%，较2021年159.5美元/吨下跌超过12%。

　　从铁矿石的长期价格上看，目前的价位较2020年的平均价格108.9美元/吨上涨了超过28%，并且远高于普氏铁矿石价格指数自2000年6月以来的108美元/吨的长期价格均线。

　　由于我国铁矿石资源的自然禀赋逐年下降以及国内积蓄量较少等原因，国内铁矿石和国内废钢产出短期内均无法过多支撑中国钢铁工业对铁矿石的需求。而我国目前以高转炉、长流程的炼钢生产工艺决定了我国必须依赖进口来满足国内经济发展对粗钢的需要。2021年，我国进口铁矿石总量达到11.24亿吨，占全球23.43亿吨总产量的48%，占全球铁矿石可供贸易量（18.5亿吨）的60%，占全球铁矿石海运量（16.5亿吨）的68%。在2021年我国进口的铁矿石中，83%的份额来自澳大利亚（61%）和巴西（22%）。

　　虽然从全球范围内而言，铁矿石的供给从未出现过短缺，但由于全球优质铁矿资源几乎被矿业巨头垄断，在铁矿石价格定价机制上又一家独大，当定价机制与资源捆绑，铁矿石就成为海外铁矿巨头“撇脂”中国钢铁工业的有力工具。在没有解决一些问题前，中国铁矿石价格依旧“涨易跌难”。

　　焦炭价格上涨推高钢企生产成本

　　截至6月30日，中国市场焦炭平均价格为3240元/吨，较2021年同期2403元/吨的价格上涨近35%。

　　同期中国炼焦煤（吕梁，A9.5、S0.6、V20、G>90）平均价格为2739元/吨，较2021年同期的1637元/吨的均价上涨超过67%，较2021年的2357元/吨的年均价上涨超过16%。

　　由于在长流程生产中的焦炭消耗量约450公斤，2022年上半年双焦“盛宴”的再次上演，推高了钢企的生产成本。经粗略估算，2022年上半年粗钢吨钢成本中铁矿石与焦炭的成本贡献比基本达到1∶1。

　　炼焦煤属于我国较为短缺的煤种，疫情影响下的蒙古焦煤难以有效输入，俄乌冲突后俄罗斯炼焦煤进口受到阻滞，而在我国环保政策日趋严格的要求下，焦炭生产受到了极大的限制。多种因素致使焦炭价格居高不下。由此推断，下半年的双焦价格难以有效改观，双焦价格或依旧高位震荡。

　　主要铁合金价格相对坚挺

　　镍主要用于生产不锈钢。3月8日，镍价一度突破10万美元/吨，收盘至8万美元/吨，创镍期货交易历史以来的最高价格。截至6月30日，镍年度均价为30153美元/吨，较2021年同期17463美元/吨的价格上涨近73%，较2021年年均18468美元/吨的价格上涨了近64%。2000年以来，随着中国不锈钢行业的迅猛发展，全球镍资源的产量、消费量节节攀升。但由于我国镍资源的自然禀赋较差，我国原生镍的产量始终在10万吨~15万吨之间徘徊，2020年和2021年国内镍金属产量仅约12万吨，需要从国外进口大量的镍矿及相关产品。2021年，我国进口镍金属量130万吨左右，相当于2021年全球镍金属产量的48%。同时，我国还“贡献”了近年来全球半数以上的镍金属供需缺口。由于俄乌冲突后，俄罗斯镍业公司宣布将按照2月伦敦金属交易所月均价作为交易参考价格进行销售。受此影响，镍价格将逐渐趋于协议交易价格，底价受俄镍交易价格的支撑，而2月份LME的月均价为23592美元/吨，预计2022年下半年的镍价将趋向于此价位附近运行。

　　整体来看，硅锰价格保持小幅增长，下半年锰系金属价格将随下游应用而出现分化。截至6月30日，我国硅锰市场平均价格为7474元/吨，较2021年同期6255元/吨的价格上涨超过19%，较2021年年均价格7002元/吨涨幅近7%。由于锰金属的80%份额应用于钢铁工业，锰的价格主要取决于钢铁市场的景气度，而电池用锰则成为支撑锰价的决定因素。由此预计，今年下半年的锰价或因用途而有分化，硅锰价格有可能下降至7000元/吨以下，而电解锰、硫酸锰价格则相对稳定。

　　铬价因高于长期均价而或缓慢回落。截至6月30日，我国高碳铬铁市场平均价格为9250元/吨，较去年同期上涨超过11%。从铬精矿自2009年以来的价格走势上看，铬精矿的均值为201美元/吨，25分位线为171美元/吨，75分位线为215元/吨，中位线185美元/吨。综上所述，由于铬在全球的供应并不紧张，价格上行会刺激供应的增加，对铬矿价格形成压力，因此，在不考虑南非因疫情而临时断供的情况下，铬矿价格未来或小幅下行至均线乃至中位线位置运行。总体来看，铬矿价格在175美元~195美元/吨区间较为合理。

　　基于以上分析，2022年下半年，铁矿石、焦炭及铁合金价格或较钢材价格相对坚挺。由此判断，下半年我国钢材市场大概率将在众多压力下难有起色，负重前行。