最强周期来了？今日金价飙至历史新高！

2020.07.28 矿业界   

今天(7月27日)出现了见证历史的一刻，国际金价最高飙升至超过1940美元/盎司的历史新高，日内最大涨幅逾2%，黄金成为了今年表现最好的资产之一。各大专业机构/人士纷纷看好接下来黄金的走势，黄金的最强周期真的要来了吗？

一、纽交所黄金交割创历史新高

据黄金头条报道，伴随着金价的上涨，国际黄金市场迎来了大爆发。在金价迎来历史峰值记录之际，纽约商品交易所（COMEX）的实物交割规模已经先行一步，达到历史最高水平。6月，COMEX的现货黄金交割量达到170万吨（约合550万盎司）。按照1740美元/盎司左右的6月中位数来算，这些用于交割的实物金条价值近百亿美元。

纽约市场上的实物交割量创出历史新高，完全颠覆了这个市场以往更侧重金融交易、实物交割量可以忽略不计的传统印象。

这种巨大的改变可能与3月23日开始的重大变化有关。从那天开始，位于纽约的COMEX黄金期货价格开始高于伦敦现货价格，两者价差一直存在，难以消弭。

如果期货价格高于现货，套利者就会买入现货、卖出期货，直至期货合约到期，届时期现价格基本相同，就可以提前锁定利润。在这种情况下，纽约市场上的强劲需求将转化为伦敦市场上的现货购买。

而从3月23日至今，由于期现价差一直存在，谁也无法保证期货合约到期时期现价格相当。这样一来，在伦敦和纽约两个市场套利就会存在风险。

这种巨大的变化导致市场参与者的赚钱方式发生了改变，从套利变为了简单的买入交割。也就是说，投资者从伦敦等市场买入价格相对低廉的现货，在纽约市场卖出期货，再运到纽约市场进行实物交割，最近以来基本稳赚不赔。

就在今日上午，现货黄金突破历史新高。迄今为止，黄金价格已经走出周线七连阳，是2011年以来从未见过的景象。

RJO高级市场策略师Bob Haberkorn惊呼：“这种节奏简直难以置信。人人只想着买买买，赶紧跳上这列飞奔的车子，没人想错过机会。”

至于为何黄金受到如此疯狂的追捧，Bob Haberkorn认为，目前投资美债没有什么收益，考虑到各国央行大放水和疫情再次暴发，黄金是一种安全的投资品种。

二、金价未来走势如何？

  • 花旗银行(Citibank)预计今年黄金均价1625至1775美元/盎司间；2021年均价1925美元/盎司。该行表示，整个黄金市场处在多年牛市的中间，因此可能会在较高水平震荡。

  • 瑞银：将黄金在9月底到12月底的价格预期从1900美元/盎司上调至2000美元/盎司。

  • 资管公司SGMC Capital创始人兼首席执行官Massimiliano Bondurri日前也表示，金价可能在今年年底前触及近2000美元高点，并可能因美元疲软而进一步上涨。

  • 德国商业银行研究主管Eugen Weinberg表示，本周金价突破2000美元/盎司大关都不会是太大的意外。

  • Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，黄金市场的这一波上涨将能够触及2000美元/盎司大关。

  • Mobius Capital Partners创始人Mark Mobius表示，投资者们应当继续买黄金。“当利率接近零或者低于零的时候，黄金就是很有吸引力的中介，因为本来就不需要担忧黄金无法获得回报，而不确定很大的环境下金价会走高。”

  • Valaurum首席策略师Ed Moy指出，眼下这种宽松政策是非常惊人的，这使得市场担忧这么多流动性会不会带来通胀大涨。“当人们担忧的时候，就会选择离场不再冒险，黄金往往是这种时候的选择。”

三、金矿并购或将持续火热

路孚特贵金属高级分析师李冈峰认为受新冠肺炎疫情影响，今年第二季全球金矿行业之间的项目交易乘着首季的余威再攀高峰，光是公开宣布的交易(包括矿权和土地登记)便超过160宗，同比大升560%。今年上半年，全球金矿项目的交易宗数急升，一定程度上反映了行内人士非常看好金价后市，希望通过项目收购为公司增值，以便带动股价上升。

今年首季，全球黄金项目交易宗数已经从去年第四季环比急剧上升67%，第二季度交易宗数再创近年的季度新高，环比再增加150%。因此今年上半年，录得的交易已经超过230宗，同比大升360%。而且今年上半年的矿业项目交易中，黄金占了超过半壁江山。

下半年随着黄金价格的持续攀高，金矿的价值也相应的得到了提升，并购市场也将持续火热，但由于当前金价较高，更容易出现溢价，大型黄金公司进行大规模并购的几率并不高，市场还是以中小型项目/公司并购为主。

四、2020年下半年黄金市场展望

2020 年，投资者将黄金视作一种重要的投资组合对冲资产。展望未来，市场对全球经济从新冠肺炎疫情中恢复的预期正从快速反弹（V 型反弹）变成缓慢反弹（U 型反弹），甚至可能因为疫情反复肆虐而遭受多次冲击（W 型反弹）。不管出现何种模式的经济复苏，疫情都很可能会对资产配置产生持续性的影响。它也将继续强化黄金作为战略资产的作用。世界黄金协会（WGC）认为，高风险、低机会成本和积极的价格势能这三大因素将共同支撑黄金投资，抵消经济收缩引发的黄金消费端的需求疲软。

黄金在2020 年上半年表现十分出色，以美元计价的黄金价格上涨了 16.8%，大幅跑赢了同期全球所有其它的主要资产。虽然全球股市已从第一季度的低点大幅反弹，但新冠疫情造成的高度不确定性和超低利率环境仍在驱使避险资金强势流向更安全、更优质的资产。

2020年下半年，在新冠肺炎的影响下全球不确定性还将继续增加，俗话说“盛世置地，乱世藏金”，在此大环境下黄金有很大机会持续发光。（本文仅代表作者个人观点，不构成任何投资建议）

部分资料来源：世界黄金协会、黄金头条等

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