供需环比改善高成长与高弹性煤炭股受青睐

2020.09.07 中国煤炭网

A股三大指数3日集体收跌，行业板块多数收跌，煤炭股则逆市上涨，整个板块涨幅达到1.01％，位列行业涨幅榜第一位。机构认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。

煤炭股修复行情值得期待

盘面显示，39只煤炭股中，仅6只个股收跌。在涨幅靠前的公司中，安源煤业、美锦能源、郑州煤电、冀中能源、*ST大洲、淮北矿业、金能科技3日股价分别上涨9.96％、4.92％、4.50％、2.60％、2.25％、2.13％、2.06％。

煤炭股股价及中期业绩表现

“近期国务院常务会议部署加大资金对灾后恢复重建工作的支持，在灾后重建拉动下，经济复苏态势有望延续。工业用电用能需求逐步改善，雨季过后，水电出力将逐步收窄，火电的需求复苏带动煤炭需求上行，煤价有望打破当前僵持局面重回上行。”煤炭行业首席分析师左前明认为。

煤炭行业数据显示，7月供给同比下降5％，供需数据环比改善。“动力煤的高温旺季来临，日耗迅速上升，电厂库存快速去化，高温的强度和持续度是后续煤价走势的关键。若未来电厂去库良好且高日耗持续，目前港口煤价已企稳，国内产量和进口均偏紧，未来动力煤价将有上行空间。”对此，华西证券研究员丁一洪从中报业绩分析道，龙头煤企中国神华和陕西煤业的业绩稳定性超预期，神华拟授权回购不超过10％的H股，煤炭现金牛属性被市场低估，继续看好煤炭股的修复行情。

机构全面看多煤炭板块

据煤炭股中报数据披露，ST云维、*ST大洲、冀中能源、平煤股份、*ST平能、永泰能源、宝丰能源，它们今年上半年净利润增幅分别为71.88％、40.99％、34.00％、18.68％、15.08％、12.39％、10.75％。

丁一洪建议关注标的中国神华、盘江股份、陕西煤业、露天煤业、平煤股份。另有中报超预期标的冀中能源和受益标的金能科技；转型概念受益标的山煤国际。需要提及的是，2020年以来，多家煤企加大股东回馈力度，提高分红比例或展开回购，中国神华近日公告拟回购不超10％H股并将予以注销，叠加其稳定高分红投资价值凸显。开源证券认为，年内供改持续深化，煤企业绩或将持续改善，行业将整体利好，看好煤炭股估值修复。

从中长期看，左前明认为，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，在“能源安全”战略下，随着经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，明年煤炭供需形势趋紧，全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。重点推荐两条投资主线：一是具备显著成长性的平煤股份和盘江股份；二是业绩弹性更大的陕西煤业、兖州煤业。

展望下半年行情，开源证券分析师张绪成认为：“年内供改持续深化，煤企业绩或将持续改善，行业将迎整体利好，看好煤炭股估值修复。高分红及高股息率受益标的：中国神华、陕西煤业、平煤股份、盘江股份；高弹性受益标的：兖州煤业、神火股份、淮北矿业；国企改革受益标的：潞安环能、西山煤电；国家能源战略现代煤化工受益标的：宝丰能源。”