多向影响，全球矿业格局加速重构

年初开始的新冠疫情至今仍在全球蔓延，给人类带来巨大而惨痛的生命损失的同时，也重创了世界经济，对世界矿业产生了强烈的冲击。百年未有之大变局叠加全球蔓延的新冠疫情，世界经济已然进入深度调整。疫情对矿业生产的运营、矿产品的贸易与流通造成的扰动正在显现，全球矿业格局重构正在加速。未来发展仍难以确定。而矿业从业者，如何在动荡的国际环境和极不确定的经济环境下面对现实，看清未来，达成共识，采取行动，是矿业界需要共同肩负的使命，也是一个充满挑战的重大课题。2020中国国际矿业大会的主题论坛即围绕矿业行业金融投资、矿业国际合作、资本市场等议题深度对话，试图在多角度的思想交流中探寻矿业艰难前行之路。

全球矿业市场持续低迷

经历了10年矿业黄金期后，2013年全球矿业发展进入下行区间。矿产品价格和矿业投资持续低迷。2019年，全球矿业复苏态势初现，但由于主要经济体之间贸易战升级，导致全球矿业市场持续低迷。

中国铝业集团有限公司党组成员、副总经理冯贵权表示，新冠疫情在全球蔓延，给世界经济增长带来了不确定性，阻碍了矿业复苏，加速了全球矿业格局的重构。这种重构表现在多个方面。一是进驻矿业行业的资本在急速回落。普华永道近日推出的“2020全球并购行业洞察”显示，2020年上半年，全球采矿以金属业平均交易规模下降了25%。多家矿业公司计划在2020年削减资本支出。二是矿业战略地位更加突出。发达国家谋求重振制造业，推出矿产资源清单，开始重新重视矿业，加强区域内资源勘查和开发，提高矿产开发质量和效益，保障关键矿产的安全供给。同时，矿业是发展中国家的支柱产业，部分国家正通过调整税费政策等改善矿业投资环境，吸引矿业投资，延伸矿业产业链。三是矿业产业集中度第一步加强。国际大型矿业公司高度金融化，拥有全球优质资源，近年来频繁实施跨国兼并重组，产业集中度进一步加强，布局抵抗周期抗风险能力强的铜、金以及箔铝等资产，大型矿业公司的勘查投入占比明显提高。四是科技创新引领传统产业转型升级。矿业加速向绿色、安全、和谐、智能、高效方向发展，大数据、人工智能、云计算、移动互联等现代信息技术与产业发展深入融合，智能勘探、智能矿山、矿业物联网等快速兴起，生态技术加快发展，新技术突破，资源利用效率大幅度提高。五是全球矿产资源需求仍将增长，中国对大宗商品高位需求仍将延续，印度、东盟等新兴经济体的崛起，决定了全球大宗矿产的刚性需求仍将缓慢增长。

随着科技进步和产业升级，矿业结构调整正在不断深化，新一代信息技术，高端装备制造，新能源汽车等战略性新兴产业不断涌现，对新兴矿产资源的需求加速提升，全球矿业格局的重塑既是挑战也是机遇。

冯贵权表示，国内矿业企业应秉承“全球资源造福全球”的理念，坚持两个市场两种资源的战略，坚持高质量发展不动摇，坚持对外开放不动摇，大力推动全球矿业共同体的构建。

在开放中共同发展，在包容中共享资源，在发展过程中推动观念的更新和技术的进步，推动矿业理论、制度、技术和装备创新，为矿业发展注入新动能。要践行绿色发展理念，履行矿业责任使命。统筹推进经济发展和环境保护，始终坚持合理利用资源，节能减排，保护生态环境，促进矿地和谐发展。要依赖科技创新引领，推动矿业转型升级。在现代理论指导下发展快速有效的综合勘查技术，研发经济、安全、高效的开发、选冶，冶炼、生态修复技术，才能完成产品经济和社会效益，实现矿业可持续发展。另外，互联网、大数据、人工智能等新技术，新业态不断渗透到矿业领域，推动了矿业向数字化、信息化、智能化发展，使矿业创新成为可能。

中国钢铁影响全球铁矿市场

新冠疫情暴发初期，钢铁下游行业需求停滞，产量减少，随着各国陆续采取措施，需求和生产逐渐恢复。据世界钢铁协会数据显示，粗钢产量同比下降5.7%，4月份粗钢产量减少13%，随后降幅逐月收窄。到8月份已经实现近6个月来的首次同比正增长，增幅为0.6%。8月当月，中国粗钢产量仍占世界粗钢产量的60%以上，生铁产量占近70%。中国钢铁工业协会统计数据显示，前八个月中国粗钢产量累计占全世界总产量的58%，生铁占全世界的68%，铁矿进口占世界出口量的71%。

前三个季度的经济数据表明，中国经济快速复苏，带动钢铁需求显著增长，促成钢铁生产超历史水平，9月份中国钢产量达到历史最高。

可以说，新冠肺炎疫情暴发以来，中国钢铁产量保持稳定增长，有力支撑了国内经济的快速复苏，也促进了世界矿业的生产稳定，投资增长和贸易繁荣。

论坛上，全国政协委员、中国钢铁工业协会党委书记、执行会长何文波用三句话概括中国钢铁当前的基本状况：第一，中国钢铁以强大的产能支撑了中国经济的快速复苏，钢铁市场需求巨大。第二，中国钢铁正在实施世界钢铁发展史上最大规模的产能更新计划，有近3亿吨的产能将在五年内更新。第三，中国钢铁正在推行迄今为止最为严苛的污染物排放，现在有6亿吨的产能正在进行超低排放的改造，这是一个巨大的工程。而上述的状况也恰恰反映中国钢铁的韧性，不仅受益于中国经济特有的制度优势、市场优势和改革优势，也反映出中国钢铁在世界钢铁行业中支撑性和引领性的地位，为世界钢铁业和相关矿业的可持续发展和世界经济的复苏提供了支撑和动力。

可以说，世界矿业特别是铁矿业的形势发展取决于中国钢铁业的发展。钢铁行业与矿业密切相关，在绿色发展方面具有共同的使命和责任。

何文波表示，在世界经济复苏和高度不确定性的背景下，应该共同承担起维护产业链、供应链长期稳定和实现绿色发展的责任，加大在技术和商业模式等方面的创新和合作，进一步共同提升钢铁矿业产业链的治理水平，促进互利共赢的长期稳定，为世界经济复苏和增长提供绿色动力。

为此，他建议，一方面，面向需求，未来资源开发要加大力度。疫情对世界经济体系的影响是巨大而深刻的，各国都身在其中，不仅表现在当期的消费和产出上，对世界经济布局、投资和消费结构也会产生长期的影响。可以预见，无论是近期为了对冲疫情的影响，还是在后疫情时代谋求可持续的经济和社会发展，世界各国都将更加重视基础设施的投入，其中也包括对新型基础设施的全面大规模投入建设。特别是发达国家经济体将对发展和提升本国制造业有与以往不同的认识，重视程度进一步提高，投入也必定要增加，这些都意味着对金属材料和钢铁需求的持续增长。包括钢铁在内的矿业全行业、上下游都要认真研究，共同研判未来的钢铁需求和铁矿等主要原材料的变化趋势，努力在矿产资源开发方面形成共识，携手推进，持续投入。世界上传统的主要矿业企业应承担起发展责任，更加有所作为，在产业链和合作发展上继续发挥主导作用，也要创造条件改善环境，使新兴矿业投资者和开发者能有更好的机会，以更多的渠道和更便捷的方式参与矿产资源的开发和运营。钢铁企业自身也应积极行动，主动参与，共同努力使从矿产资源开发开始的钢铁矿业产业链变得更完整，更协调，更健康，更可持续。另一方面，要坚持经济绿色复苏，低碳发展，要有行动。钢铁行业的碳排放主要来自于铁矿中铁元素的还原过程。钢铁工业在不断为社会提供各种钢铁材料的同时，在各大工业体系中也成为大量产生碳排放的主要行业。根据国际能源署公布的数据显示，2019年世界钢铁行业二氧化碳排量26亿吨。国际能源署认为，到2050年钢铁行业二氧化碳排放总量应下降50%，考虑到未来钢铁需求和生产量的增加，二氧化碳直接排放量必须下降60%以上。为此，包括中国在内的全球钢铁业已经开始了大规模的探索和实验，中国已有多家企业和研究机构在不断增加投入，并取得了新进展。全球最大的钢铁企业发起建立中国低碳冶金联盟，已经得到了很多海外钢铁企业的广泛响应。近年来，国际上一些主要矿业集团也纷纷制订相关的实施计划，积极主动开展此方面的研究，共同推进绿色发展进程，促成真正的绿色复苏。

市场调整尤其值得关注

中国银行股份有限公司党委委员、执行董事、副行长林景臻从金融视角分析了全球经济金融和矿业市场。

从全球经济形势看，新冠肺炎疫情加剧了大变局的演变已成共识，世界进入了动荡变革期。国际货币基因组织IMF预测，今年全球经济将萎缩4.4%，这是自上世纪30年代以来全球经济最严重的一次大滑坡。今年下半年以来，在主要国家政策的推动下，全球经济从上半年大幅度的衰退中有所复苏。但是疫情反复，经济不确定性增大，全球财政扩张导致主权债务风险巨增，全球金融系统积累的脆弱性也在进一步上升，未来市场波动与调整尤为值得关注。

矿业是经济活动的基础产业，疫情冲击下产业链、供应链全盘受阻，国际贸易投资萎缩，社会总需求趋缓。同时，不同国家地区的复工复产，细分矿种市场的差异，利率汇率的变化等诸多因素也对全球矿业趋势产生多重影响。在铁矿石方面，上半年由于受疫情影响，短期需求出现大幅度的反弹，铁矿石价格在大幅度下跌后出现大幅上涨，但总体来说，钢铁需求不足以长时段支撑铁矿石价格大幅上涨，铁矿石需求将放缓，铁矿石价格大概率将回落。中长期看，随着国内钢铁企业兼并重组的加快，铁矿石交易人民币定价机制的逐步确立和期货市场价格功能的实现，未来铁矿石价格将稳中有降。在基本金属领域，随着全球经济逐渐适应疫情新常态，基本金属价格已经回升到年内的高位。未来，预计铜价格波动性维持在高位水平，供给的不确定性以及需求的复苏将会令基本面缩减和小幅调高价格。铝价进一步上涨空间将被抑制。印尼对镍的下游产业链以及电磁行业的政策将继续影响镍市场价格的走势。在贵金属方面，今年三季度，黄金和白银的价格上涨屡破预期。两种贵金属都进入了横盘整理阶段。从中长期看，货币宽松带来美元下行压力，可能将黄金价格推高至每盎司2000美元，甚至更高。

矿企并购亟需有效模式

新冠肺炎疫情使大宗商品需求和价格同时承受巨大的压力。数据显示，今年3月份与去年年底的价格相比下降了25%以上。对需求端的担忧以及大宗商品价格的下滑，致大部分金属矿业公司的股价受挫。近几个月，随着全球的工业经济逐渐开始恢复，金属与大宗商品市场开始得到显著改善。这也意味着，矿业并购在一片平静中可能孕育着亟待迸发的炽热需求。

按照加拿大蒙特利尔银行利时证券公司北京代表处首席代表许峰的理解，目前金属和矿业领域并购活动呈现多个特点。在贵金属领域，2019年是过去十年里黄金企业并购最活跃的年份之一。很多黄金公司进入到整合和并购阶段。在基本金属领域，从已经公布及已经完成的交易来看，并购市场目前仍相对平稳。从投资趋势看，煤炭行业正在承受很大的压力，包括股权基金在内的国际投资，都在主动减少煤炭的投资。而煤炭资源，特别是包括动力煤在内的优质资产仍旧相对集中，也间接导致并购机会比较欠缺。许峰认为，当前情况下，即便受资本市场推动，要想满足并购需求，市场必须寻求更新的方式来推进和执行交易。值得注意的是，长期资产价格未来首先取决于大宗商品价格本身。其次，与环境相关的问题处置能力、矿山生产的处置能力、碳排放、资源的循环和回收能力，以及对社会的责任和贡献等因素都将影响大宗商品的供应分析。

林景臻表示，未来，我国在资源方面开展国际合作仍将是主流趋势。因此，矿业上下游企业应建立国际化管理团队，熟练掌握合作东道国的政策，稳妥应对社区、罢工、环境等复杂的问题；关注并购项目长期的财务安排；尽量避免参与存利项目；关注冶炼创新技术，促进传统矿山智能化、无人化和冶炼低碳化；充分利用金融工具规避周期性风险。