中国“国际铜”期货今日上市，最大消费国冲击“铜定价权”

2020.11.19 长江有色金属网   

　　华尔街11月19消息：中国有了自己的“国际铜”期货！

　　作为我国首个拟以“双合约”模式运行的国际化期货合约，今天国际铜期货合约在上期能源挂牌上市，对伦敦铜期货的主导地位发起挑战。

　　公开信息显示，首日挂牌合约为BC2103、BC2104、BC2105、BC2106、BC2107、BC2108、BC2109、BC2110、BC2111合约，所有合约挂牌基准价均为47680元/吨。据了解，国际铜期货的交易保证金为合约价值的8%；涨跌停板幅度为±6%，首日涨跌停板幅度为其2倍。

　　业内人士认为，“铜期货”上市后，这可能会挑战伦敦金属交易所（LME）作为全球金属价格制定者的角色。作为全球工业金属最大消费国，中国购买了全球采矿供应量的50％以上。由于需求强劲，铜价周一触及每吨7179美元的两年高位。

　　证监会副主席方星海在国际铜期货上市仪式的致辞中表示：

　　本次上期所用“双合约”推出国际铜期货，是存量期货品种对外开放的崭新探索，对进一步促进国内外铜产业链和供应链深度融合具有重要意义。

　　我希望国际铜期货充分发挥后发优势，在不远的将来能成为亚太时区铜跨境贸易的定价基准之一，为提升中国在全球大宗商品市场的定价影响力，推动人民币国际化，做出应有的贡献。

　　英国金融时报援引分析师称，新的铜合约将增强中国对市场定价的影响，对中国经济至关重要，同时也有助于扩大人民币在全球金融体系中的影响力。

　　值得注意的是，该项铜合约将允许外国实体直接进入，其价格不会产生增值税，因此与国际价格相似，有助于进一步放宽外国投资进入中国国内资本市场。本月，中国还放宽了QFII规定，以支持外资对商品等国内期货的投资。

　　国信期货分析师顾冯达表示，国际铜期货在合约设计框架、企业参与方式、交易结算、风险管理等方面与国内外现有成熟品种接轨，打通了国内和国际铜市场的壁垒，实现了全球铜期货价格的良性联动。铜贸易企业、产业链企业和海外企业可以更灵活地选择铜期货品种，合理高效地进行敞口的风险管理。

　　近年来，以原油期货上市为标志，上期所在国际化探索中，率先迈出了坚实步伐。方星海表示，目前可以看到“国际化品种逐步增加，境外交易者的成交和持仓占比稳步提高，国际定价影响力不断提升”。

　　此外，LME表示，中国“国际铜”期货上市后，能够为市场参与者提供更多套利机会的举措”，增加贸易流量。一德期货分析师吴玉新告诉期货日报记者，国际铜期货的上市丰富了企业的保值工具，同时也为投资者增加了套利工具。

　　他建议，企业可对LME铜期货、沪铜期货（SHFE）以及国际铜期货进行价格比较，基于市场价差的测算，综合考虑三个铜期货市场价格的高低，卖出保值时选择三个市场中价格高的市场，买入保值时选择价格低的市场。

　　一旦涉及销售、交割等，则需要比较境内外交易所的套保成本，考虑境内外资金成本、各种费用、溢价和到岸升水，现货升贴水、增值税及汇率影响等。

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