多因素掣肘 分析人士预计麦价阶段偏弱调整
2021.03.31 新华财经
新华财经郑州3月29日电（记者李文哲）3月中旬以来，受玉米价格不断下跌影响，部分地区小麦价格调整回落。据市场反映，目前政策性小麦高位投放，各级储备小麦轮换出库频繁，市场供给充足。经济分析师张荣胜等表示，下游加工企业阶段性需求疲弱，加之近期玉米价格走低，降低市场饲用替代用量预期，小麦市场阶段性利空明显，预计短期小麦价格或会继续稳中偏弱调整。
供给充足需求不旺 麦价阶段调整回落
近期，产区小麦价格跟随玉米市场偏弱调整。据张荣胜分析，一方面是养殖业处于去产能阶段，且部分地区受猪瘟影响，生猪存栏率恢复步伐有所放缓，加之近期玉米价格不断回落，市场对饲用小麦需求减少；另一方面，当前小麦市场供给充足，而面粉需求疲软，麸皮价格大跌，企业效益不佳，制粉企业多维持刚性需求、采购积极性不高。
3月23日，河北石家庄国标二等新普麦进厂价2560元/吨，河北邯郸2550元/吨；山东济南进厂价2550元/吨，德州2540元/吨；河南郑州进厂价2520元/吨，新乡2520元/吨；部分价格周比回落1030元/吨。
同时，优质小麦价格继续维持稳定。3月23日“郑麦366”优质小麦河南郑州收购价2720元/吨，新乡2700元/吨；“济南17”优质小麦山东菏泽收购价2710元/吨，潍坊2720元/吨；“藁优2018”优质小麦河北石家庄收购价2790元/吨，衡水2750元/吨；周比持平。
有市场人士认为，目前小麦市场的利空因素比较多，面粉需求上不去，库存量多，制粉企业无法提高开机率，对小麦原料的需求比较低。此外，饲料价格下滑，需求减少，对小麦的采购量也随之下滑。在玉米价格走低的背景下，小麦市场又回归了其原本的价格走势之中。
政策拍卖热度降温 市场交易量价齐跌
3月23至24日，国家投放政策性小麦400.15万吨，实际成交103万吨，比上期减少60.27万吨；成交率25.75%，较上期下降14.86个百分点；成交均价2354元/吨，较上期下跌2元/吨。
从各主产省成交情况看，河北计划投放小麦301207吨，成交率为67.73%，最高成交价2430元/吨，最低成交价2290元/吨，平均成交价2375.89元/吨；安徽计划投放小麦685158吨，成交率为32.71%，最高成交价2400元/吨，最低成交价2250元/吨，平均成交价2351.26元/吨；江苏计划投放597980吨，成交率45.6%，最高价2400元/吨，最低成交价2330元/吨，成交均价2354.39元/吨；山东计划投放小麦98906吨，成交率84.04%，最高成交价2410元/吨，最低成交价2330元/吨，成交均价2372.13元/吨；河南计划投放2295665吨，成交率10.59%，最高成交价2380元/吨，最低成交价2250元/吨，成交均价2329.09元/吨。
从各年度小麦成交情况看，2014至2018年的小麦成交量均不同程度下降，2019年小麦投放量905404吨，成交513470吨，较上周增加了37316吨，说明市场对质优小麦的需求依然存在刚性。
同时，政策性小麦依然保持400万吨的投放量，成交量、成交价不断下降。据张荣胜分析，主要是因为需求低迷，地方各级储备粮轮换出库积极，市场供应相对充足。玉米价格下跌致使小麦采购量大幅减少则是整体成交率下滑的主要因素。
玉米小麦差价仍高 替代优势依然明显
据了解，近期国内玉米、小麦价格虽双双出现回落，但玉米价格的下跌幅度远大于小麦的回落幅度，玉米、小麦之间的差价有所缩小，但整体仍处于较高位置。
3月24日，河北石家庄地区深加工企业14%水分二等玉米收购价2960—3000 元/吨，山东滨州地区收购价3020—3060元/吨，河南鹤壁收购价为2960—3000 元/吨，部分地区小幅回落10—20元/吨，月环比下跌20—60元/吨，但比上年同期仍上涨1000—1100元/吨。即使近来玉米价格下跌二者比价有所缩小，目前华北地区玉米小麦差价仍在360—440元/吨，依然处于高位水平。
市场预计，近来玉米价格高位回落，属于前期过高上涨的理性回调，短期受各种利空预期影响，价格或仍将继续弱势震荡，但预计跌幅将会有限。由于玉米小麦之间差价较大，短期内抹平其差价并不现实，二者或会积极寻找新的共融区间。
有饲料企业表示，当小麦价格高于玉米150元/吨时就已经存在替代优势。按照目前的价差，小麦在饲用领域替代玉米的优势十分突出，预计在能量饲料中，小麦替代玉米的比例和使用范围或会进一步扩大。
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