基本面支撑良好焦炭价格或易涨难跌

2021.01.08 中国钢铁新闻网

冯艳成　　近日，黑色金属市场亢奋情绪有所减弱，各品种期货价格出现不同程度回调。相比于螺纹钢、铁矿石等品种，焦炭基本面对其价格的支撑更加明显，期货价格相对抗跌，保持在高位运行。其中，焦炭主力合约J2105价格在2800元/吨上下波动，波动幅度较大，整体呈现横盘整理走势。　　焦炭现货价格保持强势，且提涨节奏明显加快，2020年12月中旬到12月底，焦炭价格共提涨3轮，每周提涨一轮，前2轮涨幅50元/吨，第3轮涨幅扩大至100元/吨。下游钢厂抵制涨价的信心依然不足，使得焦炭价格提涨落地较为顺畅，主流钢厂基本在提涨次日即发函表示接受提涨。贸易方面，日照港口准一级焦出库报价涨至2650元/吨。回顾来看，自2020年8月初至12月底，焦炭现货价格已累计提涨11轮，涨幅600元/吨，接近近几年内的最大涨幅650元/吨。价格的不断上涨，使得焦企盈利持续扩大。样本数据显示，全国30家独立焦企平均吨焦盈利达718.07元，个别地区已接近800元。焦企整体盈利处于高位，市场心态仍偏乐观，多认为焦炭短期还有上涨的可能。　　从基本面来看，前期各地焦化去产能的效果逐步显现，焦炭供需偏紧格局进一步加剧，库存持续被消化，这也是焦炭价格提涨节奏加快的有力支撑。　　供给端，近期，受焦化产能的集中淘汰及阶段性环保限产政策的影响，焦企产能利用率大幅下降。2020年12月31日数据显示，焦企产能利用率已降至75.91%，环比前一周下降2.46个百分点，较2020年11月初的高点下降7.08个百分点，较2019年同期下降1.08个百分点。近期的焦化去产能政策主要集中在华北、华中地区，因此，这两个区域产能利用率降幅比较明显。目前，焦化厂端基本处于无库存状态，而产能利用率的大幅下降，将导致供应缺口扩大，企业挺价的意愿也会愈加强烈。　　去产能方面，据相关机构调研了解，目前，山西省太原市4.3米焦炉360万吨焦化产能关停进行中，涉及企业已停止进煤，近期将逐步清空焦炉，届时2020年山西省太原市去产能任务1100万吨全部完成；新增产能方面，近期共420万吨产能已出焦，但部分新焦炉达满产状态仍需时日。因此，短期焦化产能的集中退出产生的供应缺口难以被迅速弥补。此外，截至2020年12月31日，河南省已淘汰4.3米焦炭产能1150万吨，其中，仅90万吨为不在产产能，多数属于在产产能，而新增产能不到200万吨，65万吨产能已正常出焦，其他仍在烘炉中。河南省退出产能数量同样大于新增产能，焦炭供应短缺情况比较明显。　　需求方面，近期螺纹钢、热卷等成材价格保持高位，钢厂保有一定利润，且环保政策对高炉端的限制力度一般，钢厂高炉开工不降反增，2020年12月31日数据显示，247家样本钢厂高炉日均铁水产量为245.1万吨，环比前一周增加0.56万吨，较2019年同期增加超20万吨。铁水产量自8月份以来持续下降的趋势逐步放缓，整体维持在245万吨左右，同时表明焦炭的需求依然良好。　　库存方面，焦炭供应呈紧缺状态，总库存保持稳步下降，2020年12月31日数据为712.21万吨，较2019年同期下降188.81万吨。分结构来看，焦化厂及港口库存变化不大，均维持在历史低位水平；钢厂库存下降明显，库存以及库存可用天数均创2020年年新低，钢厂补库空间打开，若铁水产量持续保持高位，钢厂对焦炭的采购需求仍对焦炭价格形成较强支撑。总体来看，目前焦炭无累库压力，库存结构利好焦炭价格。　　整体来看，近期山西省、河南省部分焦化产能的集中退出，使得焦炭供应转弱，而需求端铁水产量保持相对高位，焦炭供需偏紧格局加剧，短期暂无库存累积压力，基本面良好推动焦炭价格持续偏强运行。盘面上，J2105合约处于升水状态，短期上行承压，但不排除现货提涨后继续打开上涨空间。后期关注基本面的变化，操作上建议多看少动。